定投500元3年后(定投指数基金排名前十名)

本期我们就来说说定投指数基金的实用部分。除了买入策略，如何止盈显然也很关键。

我之前跟你强调过，对于定投指数基金我们一般是止盈不止损的。至于怎么卖，一般有以下三种方法:

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目标产量法

当你达到预期的持有期收益率，比如10%，你就卖出。

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提取和获利方法

如果市场在好转，为了避免踩空，在高估的阶段少投资甚至不投资，但不要卖出，直到指数有大的回撤，比如5%，再卖出获利。

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估价方法

设定一个估值线，比如PE80%百分位，一旦达到就卖出。

本期我们先来分析一下第一种方法，解决几个你最想知道的问题:

假如定好总收益率10%的目标开始定投，究竟有多大几率能够成功实现？实现10%的目标大概要多久？

在这里，边肖用Python写代码，用真实的历史数据进行回测，将为你带来上述两个问题的独家参考答案。

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目标收益率的获利回吐方法是什么？

首先，我们来看看什么叫做目标收益率止盈法。

我们假设下图是一只基金定投收益率随时间变化的曲线。目标收益率是指预设的收益率，比如10%。然后一旦收益率达到10%，就卖出获利。

然后在下图中，红圈处显示为止盈。

(注:非回测数据，不涉及投资模拟，不建议作为定投，仅作为概念论证的定性案例)

很容易认为目标越低越容易实现，目标越高越难实现。

假设我们把目标定在这张图上的15%，会发生什么？

我们发现这波上涨没有达到设定的目标，所以没有卖出。然后市场下跌，我们的收益率回落。因此，在这个时间窗口中没有成功退出。

(注:非回测数据，不涉及投资模拟，不建议作为定投，仅作为概念论证的定性案例)

因此，目标收益率越高，我们卖出时的利润就越大，但我们成功的概率也就越低。

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设定目标收益率，成功获利回吐的概率有多大？

那么合适的目标收益率是多少呢？如果我们设定10%收益的目标，开始定投，成功的几率有多大？让我们继续通过回测来寻找答案。

我们先简单回顾一下之前的内容。之前，边肖通过回测向大家验证过:在购买定投时，按照PE百分位低估多投、高估少投的强化策略，确实能帮助我们有效提高收益率。

所以要验证这一阶段如何止盈，我们就参考这个强化策略，就是从2015年4月开始，每周投资一次沪深300指数，低估区域投资1500元，正常区域投资1000元，高估区域投资500元。

注:以下内容均涉及回测，采用以下回测方法:定投范围为2015年4月10日至2020年4月2日。自2015年4月10日起，沪深300指数实行每周定投，每月的定投日为定投开始日后的次月日。PE的历史百分位数采用最近十年的滚动历史百分位数。一般策略是每周定投1000元，强化策略是:PE分位数[0%，30%]，定投1500元；在[30%，70%]时，会投1000元；【70%，100%】投500元。年平均复合收益率按计算期(日)在选定时间段内分为N个区间，年平均复合收益率=[(1+日收益率)(365/计算期天数)1] × 100%。T持有期收益率=T收盘市值/总成本-1。目标收益率定为10%，假设T日持有期收益率达到10%时，止盈于当日收盘价。排除持有期不足半年的情况，将所有达到目标收益并卖出的测试结果放入成功获利区域。截至2020年4月2日，未达到目标收益但累计定投期限超过2年的测试结果将被放入失效区。成功概率=成功区域测试结果/所有测试结果。来源:Wind，华夏基金。风险:指数的历史表现不能预测其未来表现。定期基金投资不同于零存整取等储蓄方式。定投是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的简单易行的方式，但无法规避基金投资的内在风险，也无法保证投资者的收益，更不是替代储蓄的等价理财方式。

剔除短期持有(持有期小于半年)的，将所有达到目标收益并卖出的测试结果放入成功获利区域，获利成功的概率如下图所示:

从上图可以看出，如果把目标收益率定为10%，获利回吐成功的概率可以达到85.65%。

显然，随着目标收益率的不断提高，成功获利回吐的概率逐渐降低。当我们的目标收益率为8%时，92.17%的案例实现了获利了结退出；当目标收益率提高到25%时，成功获利回吐的概率下降到26.96%。

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「失败」的概率有多大？

其实回测还有一种常见情况，即截至回测期结束，尚未达到目标收益，但累计定投时间已超过2年。

由于持有期已经很长了，很多市民在实际操作中可能很难坚持这么久，所以这样的检测结果直接被划入“失败区”。

那么我们“失败”的几率有多大呢？

随着目标收益率的提高，“失败”的概率越来越大。当目标收益率设定为8%、10%、15%时，回测结果没有失效，也就是说，不存在回测区间内持有2年以上无法止盈的情况。但当目标收益定为25%时，“失败”的概率达到39.13%。

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要多久才能达到目标收益率？

我们来看看目标收益率对持有时间的影响。毕竟每个人都有一个投资的心理名词，不是每个人都能忍受漫长的等待。时间越长，心态越容易波动，所以持有时间也是需要考虑的重要因素。

直觉上，我们应该可以认为，我们的目标越高，就越难实现，所以需要的时间就越长，事实也确实如此。

我们的目标应该是多少？我们来看看历史数据告诉我们的答案。

当目标收益率设定为10%时，成功获利了结案例的平均持有期为10.09个月，但也有人持有2年1个月才获利了结；当目标收益率定为20%时，成功获利了结案例的平均持有期上升到1年4个月，但也有人持有2.5年才获利了结。

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并总结改进计划。

说到这里，我们总结一下:

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随着目标收益率的不断提高，成功获利回吐的概率逐渐降低。目标收益率定得越高，就越难实现。从历史数据来看，沪深300指数的目标收益率设定在10-20%比较合理，需要根据自己的风险偏好来选择。

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回测结果显示，当目标收益率设定为10%-20%时，如果能成功获利，我们的平均持有期约为10-16个月，但也要做好长期抗战的准备，因为最长持有期超过2年。

但是设定目标收益率也是一门学问。如果设定的收益率太低，明明处于牛市，却早早止盈，只能默默忍受踩空的痛苦。

如果设定的收益率过高，错过了获利回吐的机会，就有可能市场突然开始回调，需要很长时间等待下一个周期，“失败”的概率也会增加。

有什么办法可以改善吗？下面我们来谈谈边肖的个人观点:

我们可以结合当前指数的估值来设定目标收益率。如果本身估值较高，收益率可以设置得偏低一些，比如10%；如果估值处于低位，收益率就可以定得较高一些，比如15-20%。在达到目标收益率时可以稍微引入个人判断选择全部赎回或分批止盈。如果认为目前指数处在高位，风险较高，可以全部赎回落袋为安，找时机重新进场。如果认为目前还有上涨的可能，可以选择先赎回一部分，以观后效。

综合来看，虽然目标收益率法非常容易实现，但是很难精确控制收益率，在牛市中有可能提前离场。所以我们在下期的本题中好好说说，可以在一定程度上防止空的回撤止盈法，敬请期待。

风险警告

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