京东股票()

JD.COM公布超2季度报告后，该公司股价相应上涨。截至记者发稿时，JD.COM集团(09618)上涨6.43%，市值达8082亿港元。昨晚在美股上市的ADR上涨7.93%，达到66.98美元，换算成港股价格为261.438。目前相对港股仍有溢价。

以港股市值计算，刘董强的股份市值为1220亿港元。

表演

数据显示，JD.COM Q2营收为2011亿元，市场预估为1907.41亿元，去年同期为1503亿元，同比增长33.8%。JD。COM第二季度调整后每股ADS收入为3.51元，市场预估为2.71元。

第二季度净利润(归属于普通股股东)164亿元，同比增长26.3倍；月活用户数也增长了3000多万，达到4.174亿。

受此消息刺激，美国股市在JD.COM收于66.98美元，上涨7.9%，今年以来涨幅超过90%。

JD.COM在美国股市开盘前公布了2020年第二季度业绩:

2020年第二季度营收为人民币2011亿元(285亿美元)，较2019年第二季度增长33.8%。2020年第二季度，日用品销售收入和服务收入分别为640亿元人民币(91亿美元)和229亿元人民币(32亿美元)，较2019年第二季度分别增长45.4%和36.4%。

2020年第二季度营业利润为人民币50亿元(7亿美元)，去年同期为人民币23亿元。2020年第二季度，非美国通用会计准则下的营业利润为人民币56亿元(8亿美元)，非美国通用会计准则下的营业利润为2.8%。2019年第二季度非美国通用会计准则下营业利润为人民币32亿元，非美国通用会计准则下营业利润为2.1%。

2020年第二季度归属于普通股股东的净利润为人民币164亿元(23亿美元)，去年同期为人民币6亿元。2020年第二季度，非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润从去年同期的36亿元人民币增长66.1%，至59亿元人民币(8亿美元)。

2020年第二季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币10.47元(1.48美元)，2019年第二季度为人民币0.36元。2020年第二季度非美国通用会计准则下每股美国存托凭证摊薄收益为人民币3.51元(0.50美元)，去年同期为人民币2.30元。

截至2020年6月30日，JD.COM过去12个月的活跃用户数已达4.174亿，单季度增长3000万，29.9%的同比增速也创下了过去11个季度的新高。2020年6月，JD.COM移动日活跃用户数同比增长40%。

年报显示，第二季度，随着持续的技术投入，JD.COM集团的经营效益进一步提升。库存周转天数降至34.8天，创下公司近5年来的新低，继续引领全行业提升供应链效率。

根据其年度报告，“自新疫情爆发以来，JD.COM坚定地发挥其在供应链和技术方面的独特优势，为我们的消费者提供稳定的日用品供应和不间断的物流服务。面对不断变化的经济环境，JD.COM不断深挖自身生态系统，创造就业机会回馈社会，与商业伙伴共克时艰，共同成长。”

利润来源

62亿元净利润(归属于普通股股东)大部分来自主营业务。2020年JD.COM Q2日用品商品销售净收入为640亿元人民币(约合91亿美元)，同比增长45.4%。净服务收入为人民币229亿元(约合32亿美元)，同比增长36.4%。

日用品的增长得益于疫情。国内外大部分互联网公司都实现了同比快速增长。在上个季度，JD.COM的日常品类实现了近40%的增长。

除了家电产品，JD.COM正专注于开发日常用品，并抓住用户的即时消费需求。在公司的超市、医药等领域，要求快速规模化。

在随后的电话会议中，公司表示将大力把握下沉市场。JD.COM和美团一样，开始多元化品类，JD.COM开始走大而全的卖货模式。

在净收入同比增长33.8%的情况下，JD.COM的营销费用增长21%至人民币68亿元；研发支出为人民币36亿元，与去年持平。

产量

达达集团第二季度在美国的IPO为JD.COM带来了41亿元的收入，这也是京东大幅增长的原因之一。COM的净利润。

此外，财报显示，6月下旬，JD.COM集团宣布与JD.com数码分公司达成协议:JD.COM集团将行使双方在2017年框架协议中达成的JD.com数码分公司利润分享权的股权转换权，并向JD.com数码分公司追加现金投资人民币17.8亿元，以满足中华人民共和国(PRC)法律的最低注册资本要求，从而持有JD.com数码分公司36.8%的股权。

据预测，京东数码分公司(估值近2000亿元)有可能在第三季度在科技创新板上市。按照其36.8%的份额，京东。COM的投资收益将超过740亿元人民币。

此外，京东物流和健康在过去一个季度也实现了大规模增长。

公告显示，2020年8月17日，JD.COM集团旗下京东健康与高瓴资本就京东健康B轮不可赎回优先股融资签署最终协议。高瓴资本预计投资超过8.3亿美元。该交易需要满足常规的交割条件。交割后，JD.COM集团仍将是京东健康的控股股东。交付预计在2020年第三季度完成。自去年5月独立以来，京东健康累计融资金额超过18亿美元。

2019年5月10日，JD.COM集团正式宣布京东健康独立运营。作为JD.COM集团旗下唯一一家大健康相关业务的子集团，京东健康拥有医药零售、医药批发、互联网医疗、健康城市四大业务板块。

根据JD.COM股票市场的上市数据，该公司有许多投资目标。

自由现金流自由现金流

财报显示，截至2020年6月30日，京东。COM的现金及现金等价物、受限资金和短期投资总计1260亿元人民币(约合178亿美元)，较去年底的645亿元净增长近一倍。

今年第二季度，JD.COM先后认购国美电器发行的1亿美元可转换债券，全资收购五星电器，投资凯撒旅游和中国海运集团。

刘强东

根据JD.COM(JD)今年4月向美国证券交易委员会(SEC)提交的FORM 20-F年报，JD.COM集团董事长兼首席执行官刘在2019年减持股份。减持后，刘在的持股比例降至15.1%，投票权降至78.5%，分别低于去年底的15.4%和79.0%。

当时，刘共持有2440万股A类普通股和421，507，423股B类普通股，占总流通股的15.1%，表决权的78.5%。

6月8日，JD.COM集团发售1.53亿股港股，融资345.58亿港元，JD.COM总股本增至31.29亿股。6月，香港IPO提交的数据显示，刘持有4.485亿股普通股，占15.1%的股份，拥有78.4%的投票权。腾讯持有5.272亿股普通股，占比17.8%，为第一大股东，拥有4.6%投票权。沃尔玛持有2.89亿股普通股，占股份的9.8%，投票权为2.5%。

刘持有的股份数量有所增加，股权比例不变。

按照JD的说法。COM的最新市值为8081亿港元，的股票市值为1220亿港元。

这远不是刘的真实身家。

如前所述，JD.COM分拆了多家子公司IPO，包括JD.com数码分公司、京东健康、JD.com物流，其中JD.com数码分公司估值1300亿，JD.com物流估值900亿。所有这些公司都可能上市，为刘增添新的财富。

电话

财报发布后，JD.COM集团CFO冉旭、JD.COM集团CSO廖文健博士、JD.COM零售集团CEO徐磊、京东物流集团CEO王振辉等高管出席分析师电话会议并回答问题。这次会议主要讨论了JD的进展。COM的新业务扩展。

以下是财报电话会议实录:

美银美林分析师:我的第一个问题是，管理层如何看待JD.COM面临的竞争形势，尤其是刚刚过去的618购物节和即将到来的双十一购物节。管理层认为JD.COM与同行业同类企业相比有哪些优势？

第二个问题，管理层曾经说过要不断优化技术来提升业绩，那么在为客户提供广告和营销服务方面，管理层看到了怎样的发展动力？

徐磊:今年的618购物节可以说是JD.COM和京东最好的一年。COM的表现很优秀。我们看到的不仅仅是性能的提升，更是用户近年来最好的用户体验。更重要的是，我们与品牌和企业的关系得到了进一步加强和巩固。

关于JD.COM面临的竞争形势，我们可以从行业报告中看到，在多个平台购物的用户比例在增加，而在单一平台的独家用户比例在减少。这是很正常的情况，但是我们很有信心，第一，JD.COM的用户空还是有很大的增长；其次，与我们同类企业相比，我们的核心竞争力是我们的服务能力和商业模式。

广告方面，从长远来看，我们需要的是良性可持续发展，为商家和品牌带来价值，用技术和算法为商家和品牌带来更好的ROI。与第一季度相比，第二季度的广告活跃度明显上升，广告收入也有明显增长。而不是在站内开发新的广告，在保证广告效果的同时，利用新的技术和产品增加广告收入。

我还可以透露，今年我们线下采用了数字广告，和核心广告主合作，取得了非常好的效果。未来将打造线上线下、站内站外的数字广告平台。

冉旭:我补充一点，第二季度广告收入的增速远远快于产品收入的增速。其中一个因素是来自第三方商家的佣金。这是因为这些企业的复工速度比1P企业慢，在4月和5月初。

高盛投资分析师:快消品(快速消费品)和生鲜成为最大的两个品类。JD.COM超市的发展动机和目标是什么？JD.COM的零售毛利已经达到了3.0%。JD.COM超市的盈利模式是什么？在不断扩张的同时，有什么样的目标？要实现这一目标，需要在性能和物流方面做哪些改进？

徐磊:我们在消费品和生鲜食品方面的利润增长仍然非常明显。首先，随着我们在一些品类和品牌的市场份额的增加，我们与更多的品牌达成了更紧密的合作。第二，随着规模效应，我们将在性能成本率上呈现下降趋势。第三，我们会转移一些更适合线下的品类，把订单和流量转移给线下的合作伙伴。这三个方面构成了我们整体利润率的提升。

JD.COM超市现在是最大的线上线下超市。未来，我们将继续加强几个方面。第一个是我们自己供应链的建设。未来，我们将更加努力改善消费者的体验，并提供极具竞争力的价格，这将有助于提高JD.COM的业绩。

此外，我们将与京东物流一起，继续加强在全国包括冷链在内的仓储物流绩效方面的投入和合作，提高我们的绩效效率，降低我们的绩效成本。最后，我们将继续推进全渠道工作。无论是JD.COM的自营店，还是数十万的线下门店，我们都将赋能我们的供应链，创造更大的价值，这也是品牌越来越希望与JD.COM加强合作的重要原因。

王振辉:今年京东物流会把大商超作为一个非常重要的品类。在建仓的过程中，我们会尽量把仓下沉到低线市场，让更多的商品到达低线市场的客户手中，让低线市场的客户享受到京东物流的服务。除了客户非常喜欢的“一日达”服务，我们未来还会使用更多基于不同品类的服务，比如城市一日达服务，让客户选择。

花旗集团分析师:我的问题是关于季节性波动的。第三季度已经过去一个半月了。与上一季度或去年同期相比，快消品乃至家电产品有哪些不同寻常的季节性波动？第二个问题是，在低线城市新获取的用户中，购买品类、购买金额、下单频率的表现如何？

徐磊:今年，由于疫情存在一定的不确定性。618的表现主要是因为今年一季度中国的消费需求受到抑制。在第二季度，由于全国范围的推广，有一定的增长。第三季度，业绩比以前差了。这个类别是空，主要是受天气和房地产政策的影响，但我们在整个行业的市场份额仍然保持增长。

但与此同时，在消费品的新鲜医疗类别中，我们可以看到比往年更强劲的增长。与此同时，整个电子商务在中国的渗透率越来越高，许多以前甚至从未在网上购物的消费者转而网购。其中，我们一直在吸引新用户，提升老用户的ARPU，因为我们的供应能力更加清晰。

从低线城市用户的消费品来看，快消品和生鲜是我们的好品类。如您所见，本季度低线城市的新用户比例非常高。新用户在平台购物时，其客单价会相对较低。通过会员的运营，我们的购物频率较往年有所优化。未来我们会通过商品会员的权益和会员的运营来提高这部分用户的ARPU价值。

摩根大通分析师:我知道管理层不再给出财务指导。你能要求管理层解释一下下半年，尤其是第三季度的财务前景吗？另一个问题是关于利润。下半年，形势不断稳定。商家复工生产，广告收入会比上半年高吗？

徐磊:我想和你分享一下我们下半年的主要工作方向。首先，我们会继续推动整个供应链的开放，包括开放的心态和能力。上半年我们有很多供应链合作，下半年我们会继续加强这方面的能力。二是进一步布局下沉市场和产业带。下沉市场主要针对用户，产业带主要适合商品。中国应该有200多个产业带。我们专注于寻找合适的产业带，包括数字化，包括商品工厂的升级和发展。往好的方面说，我们会继续扩张，这是一个非常巨大的市场。

三是继续推进全渠道建设。全渠道是一种能力，一种生态，而不是一种业务。站在用户的角度，我们希望通过全渠道，让用户自由切换线上线下购物场景，保证同样的品质和服务。我们也可以为品牌商提供更多创造销售的机会，提高整体运营效率。

包括JD.COM零售在内的整个JD.COM集团从今年开始都在加大对技术的投入，与B端企业的合作将使我们在营收和与合作伙伴更紧密的关系方面获得更多的市场机会。但这需要我们不断投入和改进。最后，包括生鲜食品和其他消费品，我们需要进行持续的投资。无论是线上还是线下流量领域，我们都会持续进行有纪律的高效投入。

冉旭:今年上半年，由于经济环境中存在许多不确定因素，我们对支出非常谨慎。现在中国的疫情已经得到控制，我认为顶线增长和利润预测与我们今年年初的预测是一致的。三季度和下半年，季节性因素影响更大，这种趋势还会持续。二季度家电需求释放，上半年平均增长28%。考虑到整体经济复苏，下半年也可以参考这个水平。

上半年还有一个非重复性的品类增长，就是防疫相关的物资，比如口罩等。我们希望这种增长不会再次出现。我们继续看到用户在生鲜和消费品方面的粘性持续提升，虽然中间没有大规模的促销活动。所以我们可以看到从线下到线上的趋势还在继续，尤其是在超市和消费品这个品类上。我们以非常好的增长势头进入第三季度，我们将继续加强用户的粘性，尤其是低线城市的用户，这将为第四季度的大促销奠定良好的基础。

在盈利能力方面，我们实现利润稳定增长的目标没有改变，我们也继续投资相关计划以实现未来的增长。

杰弗里投资银行分析师:我的问题是关于低线城市的渗透。管理层在下半年将采取什么策略来促进低线城市用户的增长？第二个问题是关于M & A，下半年管理层在这方面有什么样的策略？

徐磊:上半年的低线市场策略取得了很好的进展，下半年还会继续。上半年新增用户增长明显，尤其是京西和极速版的效果非常好。品类方面，生鲜品类和家庭消费品类对拉新效果帮助很大，去中心化场景拉新效果也不错。

虽然京西只是低线城市的新渠道之一，而且低线城市的主站效果也很好，这里我想说一下惊喜。第一季度之后因为疫情，因为很多商家经营不正常，第二季度情况基本恢复正常。第二季度，京西用户规模快速增长，对整个集团GMV的贡献增加。

在用户增长的前提下，我们的一个重要目标就是提高用户的复购率，这对我们来说是一个非常重要的指标。我们采取了多种精细化的运营方式，可以提高京西用户的复购率。此外，我们发现京西用户在使用一段时间后，倾向于在主站JD.COM消费。虽然京西的商人数量普遍低于主要驿站JD.COM。然而，靖西的商业活动比JD.COM高。通过京西的业务，我们也会在刚才提到的产业带上拓展更多的业务。通过丰富的产业带和丰富的商品，更多的低线消费者可以找到自己喜欢的商品。

廖:JD。COM的投资策略旨在改善京东。COM的增长引擎，推动京东的增长。COM的规模和范围，改善其商业模式，并创造长期的战略和经济价值。长期来看，我们将在以下方面进行投资，包括低线城市、供应链、技术服务和零售结构。

冉旭:最近发布了一些投资和M&A计划，主要是因为第一季度的疫情导致很多计划被推迟。