人寿保险公司排名(小康人寿保险公司排名)

随着寿险业的发展，人们对其经营规律的认识逐渐加深，评价市场主体的指标体系也在不断变化，从以前简单的注重保费规模发展到注重业务质量。在这种情况下，很多保险公司也根据自身的发展战略和资源禀赋，制定了专门的内部考核指标。同样的保费收入在不同公司之间的本质可能是完全不同的。

在业内，一些人或机构一直在试图穿过保费、利润等指标的“迷雾”，探寻企业的真实竞争力，给出一个相对客观的排名。但是，任何人为的排名必然充满争议。不同的评价指标和同一指标的不同权重会对结果产生重大影响。

本报告作者Nikki近年来致力于寿险公司竞争力的研究，其发布的指标体系与时俱进。以2020年为例，他不仅考虑了资产规模、实际收益率、平坦收益率、偿付能力充足率、综合风险评级等常用指标。，而且还增加了产品的盈利能力指标。考虑到公司治理对公司经营稳定性的影响，他还加入了公司股权结构的指标，甚至基于银行渠道的重要性更加突出。

报告公布的竞争力排名采用100分制。八项指标中，与公司规模密切相关的只有两项，共占40分；其他6项与保险公司经营质量有关，共占60分，反映出该指标体系更加关注寿险公司的经营质量。

并且为了避免短期波动对评价的影响，每个指标都采用三年平均值或三年加权平均值。

在这一指标体系下，“老七”仍占据市场显著优势，CPIC人寿排名第一，中国平安人寿因投资失败下滑一位，中国人寿排名第三；经营20年左右的外资保险公司也很抢眼，因为他们销售的产品保值率和盈余边际都比较高。前十名中，外资保险公司占据三席，前11至30名中，外资保险公司占据了整整一半的位置。

排在后十位的公司，大多是成立时间较短的保险公司，或者主要从事低价值银保业务的公司，投资收益达不到公司的预期水平。

与2019年相比，多家公司排名大幅上升，包括中邮人寿、中意人寿、泰康养老等。排名下滑的公司也不少，包括珠江人寿、复星保诚保险、中英人寿等。

以下是报告的主要内容:

一个

2020年寿险公司竞争力排名结果出炉

60家寿险公司参与了此次排名:华夏、天安、康军、北大方正因未公布年报而“缺席”。

2020年，中国共有89家寿险公司(包括8家养老保险公司和6家健康保险公司)，其中69家公司的历史超过4年，并公布了年报。

这69家公司中，平安养老和国寿养老的主营业务是养老金管理，平安健康的主营业务是健康医疗服务。公司利润主要来自养老金管理费收入或健康服务收入。它们的利润与负投资回报挂钩，商业模式也不像传统寿险公司，因此不在竞争力排名之列。在养老和健康险公司中，我们只保留了泰康养老、太平养老、PICC健康和昆仑健康。这四家公司的主营业务仍然是销售保险产品。最后，我们挑选了60家寿险公司参与这个排名。

与2019年相比，华夏、天安、康军、北大方正因未发布2020年年报，无法参与2020年排名；这四家新公司是中韩、龙军、中华联合和太保健康。

排名指标体系与时俱进:八个指标，权重不同，综合考虑规模、产品盈利类型、收益率等。

公司竞争力的排名一直是一个有争议的话题。对于如何选择指标，每个指标的权重应该是多少，每个人都会有自己的看法。经过多方考量，我们选出了最能代表公司竞争力的八个指标。每个指标都有不同的权重，权重如下:

竞争力的八个指标权重:

1.三年平均实际投资回报率:20%；

2.三年加权平均统一收益率:20%；

3.保险产品收益率(三年平均ACCIF变化):20%；

4.公司总资产规模:20%；

5.偿付能力充足率:5%；

6.公司股权结构:5%；

7.综合风险评级:5%；

8.银行公司调整项目:5%。

2019年竞争力排名时，比2020年多了一个权重指标，即个险渠道标准投保规模，占权重20%。人身险渠道曾经是寿险公司最有价值的渠道，但从2017年开始已经连续四年负增长，未来两年还会继续下滑。所以有个险渠道的公司没有明显的竞争优势。当然，个险渠道销售产品的利润还是会提升公司的分数。

竞争力排名结果及变化:CPIC平安中国人寿排名前三，前30名中外资保险公司占比近一半。

从排名结果可以看出，CPIC人寿以总分81分排名第一，而中国平安人寿因公司2020年投资问题排名第二。

除了老七家，还有友邦、信诚和CIGNA三家外资公司。第11-30名的公司中，外资公司只占一半，经营时间通常在20年左右。他们的优势在于低的统一收益率，因为他们销售的产品的价值率和剩余利润率相对较高。

在后十家公司中，大部分是成立时间较短的保险公司，或者主要做低价值银保业务的公司，投资收益达不到公司的预期水平。

对比近两年公司排名变化，30家公司排名变化不超过3位。

涨幅最大的7家公司分别是中邮人寿(35比20)、中意人寿(32比17)、泰康养老保险(22比13)、民生人寿(27比18)、光大永明(39比29)、太平养老保险(45比33)、昆仑健康保险(47比34)。

跌幅最大的五家公司分别是珠江人寿(33比50)、复星保诚保险(41比53)、中英人寿(16比26)、中荷人寿(21比28)、合众人寿(34比41)。

公司排名的变化主要有两个原因:一是一个保险渠道权重的变化，二是投资回报率的变化。中国邮政排名上升幅度最大，主要是银行公司的分数调整(从去年的5分调整为10分)。

表1:2020年寿险公司竞争力排名及得分

表1A:2019年寿险公司竞争力排名及得分

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详细说明竞争力排名中各分项指标的权重和评分规则。

收益率

该公司的年度投资回报率有很大机会。这里我们用过去三年实际投资收益率的几何平均值作为衡量公司投资能力的指标。

三年来，沪深300平均年化涨幅为8.9%，但上证综指涨幅为1.6%，因此高股本公司的投资回报率优势并不明显。

大部分公司三年平均收益率在3.5%-6.5%之间，有5家公司高于6.5%。除中意人寿外，其余4家公司均为小规模新公司，高于6.5%的收益率长期不可持续。低于3.5%的公司可能就不走运了。

投资收益率评分算法

我们把投资收益率在3.5%及以下的公司得分定为0，投资收益率在6.5%及以上的公司得分定为20。通过线性插值得到上下限之间的收益率得分，每个得分对应0.15%的投资收益率变化。

单一产量

平坦收益率是公司要求的利润表投资收益率平坦(即税前利润为0)。三年平坦收益率采用加权平均得出，2020年权重为50%，2019年为30%，2018年为20%。

近三年寿险行业平均回报率分别为3.51%、3.93%、2.55%。平均收益率年度变化的原因很多，既有投资收益和评估曲线的变化，也有精算假设的调整。所以三年的加权平均值更能反映公司的负债成本比。三年加权平均和三年简单平均差别不大，大部分公司差别只有0.2%左右。

平均产量评分算法

持平收益率不超过0%的公司得20分，持平收益率6%及以上的得0分。通过线性插值得到中值，每个点相当于平坦收益率变化的0.30%。

表2:投资收益率和固定收益率得分

资产规模

资产规模大的公司有一定的投资优势和规模经济。总资产超过1000亿的公司，通常会成立资产管理公司，不仅投资渠道广泛，而且管理费用占总资产的比例较低。因为这60家公司的资产规模差异很大，所以我们决定用对数函数来换算成这个指数的得分。

资产规模评分算法

资产40亿得2分，资产每翻一番得2分，总资产超过2万亿得20分。只有中国人寿和中国平安的资产规模超过2万亿，但收益率较高的非标投资占比明显低于很多中型公司。超过2万亿后，就再也没有规模效应了。

产品盈利能力

2016年一季度偿二代正式实施后，保险公司必须在网站上披露偿付能力报告摘要。从公司年度会计报告和偿付能力报告披露的信息中，我发现了一个公式，推导出了全公司会计准备金(包括保险准备金)和偿二代偿付准备金的差额。这个区别的英文缩写是ACCIF。

ACCIF与公司的剩余边际(但非上市公司不公布)有80%以上的相关性，是衡量公司产品未来利润的一个很好的指标。ACCIF每年的变化反映了当年销售产品的盈利能力。我们决定用ACCIF过去三年的平均变化作为衡量公司产品盈利能力的指标，然后用对数函数换算成这个指标的得分。

盈利能力评分算法

三年平均ACCIF 10亿的变化得2分，超过10亿的，每增长50%得2分。该指标不封顶，最高安全分23.7分；当三年平均ACCIF的变化小于10亿时，得分就是这个指标除以5亿。有8家公司的三年平均ACCIF变化为负，说明他们卖出了很多短期产品，盈利能力很差。其中上海人寿得分最低，为负1.8，ACCIF近三年总变动为负27亿，年均负9亿。

表3:资产规模和产品盈利能力排名

偿付能力充足率

大于等于250%的，得5分；等于150%的，得3分；等于100%的，得1分；通过线性内插法对中值进行评分。

公司的所有权结构

大型国有公司5分，国有控股公司4分，外资、合资公司3分，非国有控股民营企业2分，资本不足公司1分，受监管公司0分。

综合风险评级

这是保监会每季度发布的指标。评级为A的，得5分；评级为B的，得3分；如果评级为C或无评级，将得到1分。

这是银行公司的调整项目。

近年来，越来越多的保险公司通过银保渠道进行长期赔付，但非银保险公司与银行的合作并不稳定，未来能否继续合作存在相当大的不确定性，而银保公司在这方面具有天然优势。

10家银行公司中，邮储银行网点最多，目前占银保渠道市场份额的40%，因此中邮人寿得10分；四大国有银行控股的保险公司得5分，交银人寿得4分，四家股份制银行(招商银行、中信银行、光大银行、北京银行)对应的四家保险公司得3分。

表4:其他四项综合指标排名

权重考虑因素

从八项指标的权重可以看出，满分100分，第三、四项指标只有40分与公司规模有关，其他60分与公司经营的质量指标有关，与公司规模没有直接关系。当然，大公司因为规模效应，在拉平收益率方面有一定优势，而且因为投资渠道广，投资能力强，投资的收益率相比中小保险公司也有一定优势。

对于八个指标中的前三个指标，我们考虑了公司最近三年的经营状况，所以60%的权重是基于公司最近三年的指标。可以看出，在我们的评价体系下，公司的竞争力得分和排名具有较高的稳定性。事实上，提高一家寿险公司的竞争力是一个漫长而艰巨的过程。

比如一家竞争力很强的寿险公司，如果某年实际投资收益率明显下降，可能是某项资产收益随机波动造成的，第二年很可能反转；如果公司保险业务的增长和产品的盈利能力在某一年出现问题，公司仍然有可能通过调整经营策略来扭转局面。但如果连续三年下降，公司的竞争优势就基本丧失了，这也是我们决定以公司近三年(而不是一年)的经营数据作为评价标准的原因。

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