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不久前，搜狐董事局主席张朝阳在搜狐视频推介会上表示，“现在所有视频网站都亏损严重，但我们已经率先另辟蹊径，看到了盈利的曙光。”

这已经不是张朝阳第一次发出这样的豪言壮语了。感觉会骗人，但是数字不会骗人。

公开财报显示，搜狐2019年第一季度营收为4.31亿美元，同比下降5.19%；毛利为1.71亿美元，同比下降11.85%；归属于母公司的净利润为-5642万美元。

截至5月10日美股收盘，搜狐股价收于18.66美元，总市值7.43亿美元。也是一家在美国上市的老牌互联网公司。新浪市值38.8亿美元，微博市值138亿美元，网易338亿美元。即使在纳斯达克上市不到一年，搞笑头条的市值也高达16.9亿美元，是搜狐的两倍。

2014年，张朝阳在接受采访时表示不满，“搜狐盒子里的东西太多了，让华尔街看不清楚，给了我们很低的估值。”

张博士的发言引起了华尔街的关注，随后投资者以实际行动回应:搜狐股价从70多美元高位跌至现在的19美元以下，k线图如同自由落体。如果时间可以倒流，不知道当时的张朝阳会不会选择沉默。

困境

门户是搜狐发展的起点，一直被视为搜狐的基地和大本营。然而，根据艾瑞咨询2018年发布的PC指数，在新闻网站中，Sohu.com以仅3800万月点击量排名第16位。之前有Dongfang.com、Phoenix.com等传统媒体转型的专业新闻网站，也有Tencent.com、Sina.com等门户网站，一直以竞争对手的身份出现。其中排名第一的Dongfang.com每月覆盖人口超过2亿，体量约为Sohu.com的6倍..

搜狐在移动端的表现也令人担忧。首先，产品矩阵不够丰富。不用说，腾讯的客户端产品几乎涵盖了所有方面和领域；网易的有道、邮箱、云音乐等产品也被用户津津乐道；新浪不仅拥有新闻资讯、微博、天气链接等优秀产品，其热门新闻频道也得到了开发和挖掘，形成了新浪财经、新浪体育等专业资讯客户端。另一方面，搜狐除了和腾讯共同拥有的搜狗，似乎只有搜狐新闻和搜狐视频两个app勉强可用。

其次，客户端的使用是滞后的。根据艾瑞发布的移动APP指数，2019年第一季度，搜狐新闻以8582万月独立设备位列同类别第五，搜狐视频以5018万月独立设备位列第十六。

在与竞争对手的较量中，搜狐可以说是前有壁垒，后有追兵，腹背受敌。2015年1月，一个昵称为Charles的用户悄悄注册了新浪微博，后来证实该用户是搜狐董事局主席张朝阳，这也标志着搜狐在社交领域对新浪微博的全面溃败。在此之前，为了与新浪微博竞争，张朝阳曾宣布对搜狐微博的投资是免费的，预算没有上限。但新浪微博先行一步，已经筑起了很高的壁垒，不容易逾越。

除了微博，搜狐在新闻和视频直播领域也面临壁垒。这些领域无一例外都具有很强的替代性和市场竞争力。如果搜狐的产品没有吸引人的特色，要从行业龙头那里抢食并不容易。

前无攻击之力，后无招架之力。搜狐背后的追赶者，以更加咄咄逼人的姿态与搜狐竞争。这些后来者的产品更加多样，功能更加便捷，形式更加新颖。以Tik Tok、Aauto Quicker为代表的短视频与搜狐视频接触密切，而以今日头条、趣头条为代表的新闻资讯类产品则陆续从搜狐新闻分流。

门户网站被攻击，其产品在多个领域节节败退。现在搜狐的处境似乎比前几年更加艰难。

来来往往

拥有20多年历史的搜狐，在中国互联网公司中具有先锋地位。自成立以来，Sohu.com创造了几个第一。

1996年，张朝阳用导师17万美元的风险投资创立了Sohu.com的前身“爱特新”。两年后，爱特新孵化了Sohu.com，成为国内第一家大型分类搜索网站。

2000年9月，Sohu.com收购了ChinaRen校友记录，该网站成为当时排名第一的年轻人社区网站。

2002年第三季度，搜狐成为中国第一家盈利的互联网公司。

2010年9月，搜狐视频独播剧15天播放量过2亿，创造了中国第一部进入“2亿”俱乐部的网络视频剧。

2013年4月，搜狐新闻客户端用户数突破1亿，全国第一。

……

成绩中，最经典的莫过于“三大战役”的胜利:赞助北京奥运会、搜狐畅游和搜狗分别在美国上市。

在本世纪的最初几年，虽然搜狐、新浪、腾讯、网易是国内四大门户，但排名却各不相同:搜狐和新浪总是在争论谁是门户的“老大”，而腾讯和网易只能在第三、第四名的位置上相互竞争。

赞助北京奥运会无疑是一个取胜的好机会，对搜狐和新浪都意味着巨大的机会:谁能与奥委会合作，谁就能在赛事报道上领先一步，就能在空之前获得资源和流量导入，就能赢得这场赛跑。

2005年，经过激烈的竞标，搜狐最终以3000万美元的价格获得了北京奥运会互联网内容赞助商的资格。一时间，“看奥运，去搜狐”的口号传遍大街小巷。经此一战，搜狐一战加冕王者，2008年，搜狐业绩和股价全面超越新浪，成为四大门户之首。

网游一直被视为互联网公司的“摇钱树”。在资讯领域站稳脚跟后，搜狐开始向更赚钱的游戏领域进军。2007年5月，搜狐畅游自主研发运营的《天龙八部》正式内测，风靡海内外。玩家数量和收入强劲增长，取得巨大成功。2009年，凭借天龙八部的无限辉煌，搜狐畅游登陆美国纳斯达克股票市场，搜狐也成为第一个在美国上市的中国互联网公司“双子星”，一时之间没有什么区别。

搜狗的成功，在一定程度上是一种意外的幸福。王小川先是在ChinaRen做兼职，后来公司被搜狐收购，王小川也加入进来做兼职。从此，他与搜狐结下了不解之缘，成为了搜狐的“宝藏男孩”。毕业后，王小川与母校清华大学计算机系的一批培训团队成员一起，正式进入搜狐，受命组建研发中心。

在过去的几年里，搜索引擎、输入法、浏览器的“搜狗三件套”相继开发出来，并在“三级火箭”理论的支撑下迅速占领市场。2017年，搜狗正式在纽交所上市。张朝阳和王小川一起敲钟，迎来最新的亮点时刻。

现在，为搜狐贡献主要利润的是门户、游戏、搜狗，“三大战役”的结果成为推动搜狐长期前进的“三驾马车”。

但互联网公司之间的争斗总是残酷的，由盛转衰可能只需要几个瞬间。可以说，成功是萧何，失败是萧何。随着移动互联网时代的到来，门户网站逐渐没落；搜狐的畅游爆款游戏只有一个“天龙八部”，新产品迭代慢，老用户流失严重；王小川的“三级火箭”理论不再流行，搜狗的增长也在放缓。曾经的“三驾马车”已经疲惫不堪，力不从心。

2019年，张朝阳作为金鹰节颁奖嘉宾，曾评价中国互联网公司已经到了决战的时候，这是巨头之间的竞争。有新浪、搜狐、网易、腾讯、百度、阿里巴巴、盛大七大巨头，可以说是“战国七雄”。

但是，无论是“四大门户网站”之首，还是后来的“战国七雄”，都是为了搜狐往前走。

短板

互联网上企业之间的博弈早已演变成资本、人才、技术的较量，而这恰恰是搜狐的短板。

资金紧张。搜狐视频一直是张朝阳的最爱，从最初的建设到发展都倾注了大量的资源和心血。众所周知，视频业务是各大网站的大手笔。虽然有广告和会员的收入，但是带宽租赁和版权购买的成本更多。就连爱奇艺、腾讯、优酷这样的第一梯队也摆脱不了亏损。以爱奇艺为例。虽然其2018年营业收入增长43%至近250亿元，但归属于母公司的亏损却高达91亿元。但百度的搜索，腾讯的社交和网游，阿里巴巴的电子商务，都可以继续为自己的视频业务输血。在激烈的商业竞争中，他们财大气粗，一掷千金。

搜狐显然不具备这样的条件。缺乏自身造血能力，曾经的“三驾马车”利润增速放缓，还要应付整个集团的日常运维管理。花很多真金白银去支持视频业务的发展似乎有些过分。外部融资有压力，资本市场的主要功能是进行直接融资。搜狐虽然拥有或有三家在美国上市的公司，但股价走势低迷，资本市场似乎并不认可。

在搜狐视频的推介会上，张朝阳曾经说过，“我们不再疯狂花钱，可以走一条不一样的路。”但是这条路又堵又长，不好走。

团队建设薄弱。2018年11月1日，大鹏在朋友圈宣布正式从搜狐离职。在搜狐期间，大鹏自编自导自演了四季短视频系列喜剧《diors man》，最后一季播放量高达14亿，为搜狐视频带来了巨大的人气。然后搜狐领投，大鹏导演的《煎饼侠》上映，票房11.59亿，为搜狐贡献了2900万美元的利润。大鹏转身走了，空给孤独的搜狐留下一个背影。

除了优秀制作人的离开，职业经理人的流失也很严重。曾几何时，张朝阳手下大将云集，如龚宇、顾永坑、陈一舟，个个朝气蓬勃，有成就。但后来由于种种原因，他们相继离开了搜狐。其中，龚宇创立了爱奇艺，顾永坑创造了Youku.com，实现了搜狐视频的绝地大杀。

将军走后，张朝阳要从隐居到通关，既当主人又当管家，赤膊上阵亲自上阵。不过和小米的雷军不同，雷军一有机会就推荐自己的产品。在微博里，在发布会上，在媒体沟通会上，都不乏对小米产品的赞美。但是关于张朝阳的报道，有一半是关于搜狐的，一般都是关于八卦的。从日常直播到马拉松再到横渡海峡，似乎他的半只脚已经踏入娱乐圈。

缺乏技术储备。提起搜狐，相信很多人会想到新闻资讯、视频点播，难免会被贴上传媒公司的标签，只是被贴上了互联网公司的标签，而不是有很大技术含量的高科技企业。但作为互联网公司，腾讯、百度等公司已经转型升级为科技公司。从云计算到大数据管理再到机器学习，腾讯已经伸出了巨大的触角。而百度则提出了“All in AI”，在人工智能、智能汽车驾驶方向全力发力。

即使在传统的新闻资讯领域，字节跳动推出今日头条在某个角落反超搜狐新闻，背后是基于信息流技术对用户使用习惯的精准分析，使得新闻推送精准、及时、有力。

回过头来看，创业的热情和一个又一个的致富神话，中国互联网企业发展的每一次热情，从移动支付到电子商务，从区块链到共享出行，都离不开技术的储备和支持。风口上面，猪都能飞，技术就是一套鼓风机。搜狐应该优先进行技术创新，加强R&D，及时赶上未来的竞争，为未来的游戏厮杀赢得先机。

乐章结尾部

行业发展瞬息万变，现在互联网公司的竞争格局早已从蓝海变成红海。搜狐打开神视角去评判搜狐错过了那么多热点和机会，可能不太公平。

据说张朝阳当时给企业取名“搜狐”，颇有向美国雅虎致敬之意。他是一头野兽，而狐狸更狡猾。没想到，这家美国先锋企业在2017年被收购，一代传奇就此终结。

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