瑞声科技有限公司简介(瑞声科技有限公司招聘)

记者|张乔宇

拆分列表并添加另一个列表。近日，程瑞光学(常州)股份有限公司(以下简称程瑞光学)因冲击科技创新板被受理。程瑞光学是盛瑞科技(02018)的控股子公司。SH)，香港上市公司。

程瑞光学的主营业务是塑料镜片、WLG玻璃镜片和玻璃塑料混合镜片、相机模组、光传输等光学元件的研发、制造和销售。在此轮上市中，程瑞光学拟募资82.01亿元用于扩产和补充流动，引发市场关注。

程瑞光学被小米、OPPO等多家机构看好。值得注意的是，公司成立时，因未能在规定期限内完成注册资本的缴纳而被迫减资。上市前，程瑞光学也经历了一轮红衫军“抛售”。有什么玄机？

规定期限未完成出资，被迫减资

2008年8月，瑞声科技(02018)全资子公司瑞声科技(香港)。HK)，签署《瑞声科技(常州)有限公司章程》，成立瑞声通信。盛瑞通信的前身是港澳华侨投资企业盛瑞光学。公司成立时，注册资本为3000万美元。

这3000万美元注册资本的缴纳，对于瑞声科技(香港)来说，似乎相当困难。

直到近一年后(2009年6月)，瑞声电讯才收到瑞声科技(香港)首期缴纳的注册资本45亿美元。第二期注册资本已于2009年底支付，瑞声科技(香港)向瑞声通信支付注册资本5，500，025美元。直到2010年12月，瑞声通信才收到瑞声科技(香港)缴纳的第三期注册资本1200万美元。

根据当时有效的《瑞声通信公司章程》和江苏省对外贸易经济合作厅《关于同意设立瑞声通信技术(常州)有限公司的批复》，瑞声通信的注册资本应在营业执照签发后三个月内缴足15%，其余部分应在两年内缴足。

2009年6月23日，AAC电信的股东支付了450.09万美元。截至2010年12月29日，瑞声电讯的注册资本为22，001，350美元，其中7，999，865美元的注册资本在过去两年内尚未缴足，且未在上述章程和批准文件规定的期限内完成投资。

2011年2月15日，AAC Telecom在《扬子晚报》刊登减资公告，将注册资本降至2200万美元。

2019年11月，瑞声科技(香港)将其持有的程瑞光学(南宁)100%股权转让给瑞声通信。程瑞光学成立于2019年10月，转让时程瑞光学(南宁)的注册资本尚未实缴。

上市前，公司股东星光熠熠，包括小米长江产业基金(以下简称湖北小米)、OPPO广东、红杉、广东美的、文天下科技、先进制造基金等众多知名企业和机构投资者。发行前，湖北小米、OPPO广东分别持有公司3.56%的股份；红衫军陈驰持股0.55%，广东美的、文天下科技、先进制造基金分别持股0.55%、0.27%、1.54%。

保荐机构多种手段隐秘持股，红杉资本“暗亏”甩卖

该公司还与保荐机构CICC存在复杂而混乱的股权关系。

一方面，CICC通过子公司/子公司管理的基金/以子公司为执行合伙人的公司进入程瑞光学。CICC的全资子公司金钟浦城持有公司0.12%的股权；金启智在CICC全资子公司CICC私募股权投资管理有限公司管理的基金中持有公司约0.16%的股份；金钟双赢、金钟启辰、金钟齐鲁、金钟文化消费产业、金钟嘉泰，均为CICC全资子公司CICC资本的执行事务合伙人，持有程瑞光学约1.26%的股份。

另一方面，湖北小米等股东追溯到CICC的资本。

CICC控股股东中央汇金投资有限公司实际控制的银河慧远投资有限公司，通过红杉陈驰间接持有公司约0.0706%的股份；中央汇金投资有限公司持有的中国光大控股有限公司通过湖北小米间接持有公司约0.01%的股份，通过金钟文化消费产业和深嘉信间接持有公司约0.01%的股份。

此外，中央汇金投资有限公司还通过湖北小米、红杉陈驰、金钟启智、金钟启辰、先进制造基金间接持有公司少量股份；湖北小米、红杉陈驰等间接投资者中，仍有CICC的相关主体。湖北小米的间接投资者中，还有本次发行的联席主承销商中信建投。

值得注意的是，在上市之前，红衫陈驰还经历了一轮对公司的“抛售”。

据悉，红杉陈驰为风险投资基金，基金管理人并非红杉资本股权投资管理(天津)有限公司

2020年10月9日，程瑞光学召开2020年第一次临时股东大会，决定对公司注册资本进行第七次增资，由60.18亿元增至66.34亿元，并以每股2.69元的价格引入红杉陈驰等多家股东。本次增资完成后，红衫陈驰持有公司2.13%的股份。

之后公司又经历了一轮股权转让和增资。出售前，红衫陈驰持有该公司2.09%的股份。

2022年5月，红杉陈驰分别与新北创投、长高新、南宁广投、盛瑞科技(香港)签署《股份转让协议》，约定红杉陈驰将其持有的3714.59万股程瑞光学股份以1亿元的价格转让给新北创投，将其持有的742.92万股程瑞光学股份以2000万元的价格转让给长高新及其持有的1114.38万股程瑞光学股份。

值得注意的是，此轮“卖出”价格也是2.69元/股，相当于“卖出”不赚钱。透露出什么信号？本轮股权转让完成后，红衫陈驰在程瑞光学的持股比例降至0.55%。

随着手机镜头配置的不断提升，高端相机模组渗透率不断提升，带动相机模组平均单价不断升级。根据TSR统计，2018年、2019年和2020年手机摄像头的平均单价分别为5.55美元、6.42美元和6.43美元。

根据沙利文的统计，按照出货量口径，2021年，虞舜光学、达利光和出版者在全球光学镜头市场的份额分别为23%、16%和8%，其中智能手机镜头的市场份额分别为28%、21%和10%。

根据TSR统计，2021年，预计深奥膜科技、lt、光学、秋钛微将是全球智能手机摄像头模组出货量前三名，市场份额分别为14%、14%、9%，前三名摄像头模组厂商的市场份额合计为37%。

盈利难题如何破解？重要数据未披露

招股书显示，公司主营业务为塑料镜片、WLG玻璃镜片和玻璃塑料混合镜片等光学元件、相机模组和光驱的研发、制造和销售。产品主要应用于智能手机、智能穿戴设备、平板电脑等领域，并已应用于无人机、车辆、AR/VR设备等其他智能设备。

2019年至2021年(报告期)，公司与小米、OPPO、vivo、华为、荣耀等主要终端客户相关的销售收入合计占主营业务收入的85%以上。

程瑞光学在2021年出货了5.4亿个光学镜片。根据沙利文的统计，以此计算的市场份额为8%，其中智能手机镜头的市场份额为10%，在全球光学镜头厂商中排名第三。

排名前两位的是虞舜光学和大李广，全球市场份额分别为23%和16%，智能手机镜头市场份额分别为28%和21%。

报告期内，程瑞光学营业收入分别为10.72亿元、17.00亿元和24.22亿元。2021年，程瑞光学的光学镜片收入从2020年的16.01亿元下降到14.91亿元；2021年，相机模组创造9.07亿元收入，拉动收入增长。

然而，程瑞光学目前面临着盈利问题。报告期内，公司归母净利润分别为-6.47亿元、-3.46亿元和-2.75亿元。截至2021年，程瑞光学累计亏损19.45亿元。

其中，02382.HK虞舜光学2021年净利润49.88亿元，同比增长2.4%；大立光(3008.TW)2021年净利润为新台币186.71亿元，全部盈利。

镜头产品方面，对比深圳欧膜科技股份有限公司光学镜头的毛利率，lt (002456。SZ)、达利光(3008。TW)、御景光(3406。TW)、光学和邱钛微当量公司报告期内，光学的光学镜片毛利率分别仅为2.19%、21.26%和24.93%。

公司模块产品2021年将实现7.93%的正毛利率，也远低于行业13.28%的毛利率。

程瑞光学对此的解释是:一是公司相机模组2020年底开始量产出货，尚未实现规模效应；二是虞舜光学的模组产品下游应用场景与目前公司并不完全一致；欧菲光和秋钛微的模块起步较早，收入规模远大于公司。

据沙利文统计，2020年全球光学镜片出货量约69亿片，销售额约62亿美元。按此计算，光学镜片平均单价将在0.9元/片左右。值得注意的是，程瑞光学在招股书中并未披露公司光学镜片产品和模组的单价和单位成本等重要数据。