信托资管是什么意思(资管是什么意思是什么公司机构)

11月17日，央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)，被市场称为“资管新规”。

事实上，资管产品统一监管的思路早在今年年初就已经形成框架。新规不仅对各类金融机构的资产管理业务产生影响，也与散户投资者的投资行为和投资理念密切相关。

下面，边肖敲黑板。我们先来看看这个新规对投资者和机构的关注点是什么。一些市场参与者总结了以下几点:

[文件中需要解决的问题]

1.具有潜在流动性风险的资金池。

2.多层嵌套导致风险传递

3.监管不足的影子银行

4.使风险留在金融体系的刚性支付上。

5.部分非金融机构资产管理业务无序发展。

[监督的手段和目的]

1.分类规范监管，逐步杜绝套利空

2.有序打破刚性兑付，引导资管业务回归本源。

3.加强流动性风险管控，控制杠杆。

4.杜绝多层嵌套，抑制通道业务。

5.加强“非标”业务管理，防范影子银行风险。

6.建立综合统计体系，为穿透式监管提供基础。

资管新规看似“高大上”，实则与投资者息息相关。我们将向散户投资者详细解释新规定。你要盯紧以下几点！

1.您持有的哪些资产管理产品会受到《指导意见》的影响？

根据《指导意见》，主要适用于金融机构的资产管理业务，即银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等金融服务。，接受投资者的委托，投资和管理委托投资者的财产。金融机构为客户利益履行尽职调查义务并收取相应的管理费，客户自行承担投资风险并获取收益。

《指导意见》还对资产管理产品进行了重新界定，包括银行、资金信托计划、证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司的非保本理财产品和保险资产管理机构发行的资产管理产品。根据金融监督管理部门颁布的规则开展的资产证券化业务，不适用本意见。

2.你属于哪种资产管理产品？

根据《指导意见》，监管部门从两个维度对资产管理产品进行分类。

首先分为公募产品和私募产品两大类。

公募产品:公募产品面向不特定公众，风险外溢性强，在投资范围、杠杆约束、信息披露等方面的监管要求比私募更加严格。主要投资于风险低、流动性强的债权类资产，以及上市股票。除法律法规另有规定外，不得投资未上市股份。

私募产品:私募产品面向具有一定金融资产、较强风险识别和承受能力的合格投资者。它们的监管要求比公开发行的产品宽松，并且尊重市场参与者的自主权。可以投资债权、上市(挂牌)股票、未上市企业股权和受(收)益权。

二是根据投资资产的不同分为固定收益类产品、权益类产品、大宗商品和金融衍生产品、混合类产品四大类。

固定收益类产品、混合类产品、权益类产品的投资风险依次增加，分级杠杆的要求依次收紧。根据投资的资产不同，各类产品的信息披露侧重点也有所不同。

分类的目的是:一是按照“实质重于形式”的原则，加强功能监管。实践中，不同行业的金融机构开展资产管理业务，根据机构类型适用不同的监管规则和标准，导致监管套利等问题。因此，有必要根据业务功能对资产管理产品进行分类，对同类产品适用统一的监管标准。

另一方面，将资产管理产品按照资金投向分为不同类型，以区分产品风险等级，要求在发行资产管理产品时标明产品类型，避免“挂羊头卖狗肉”，损害金融消费者权益。

第三，刚性兑付要打破！

经中国人民银行或金融监督管理部门认定，下列行为视为刚性支付:

(1)资产管理产品的发行人或管理人违反公允价值净值确定原则，对产品进行保本保收益。

(二)通过滚动发行等方式在不同投资者之间转移资产管理产品的本金、收益和风险。，从而实现产品的保本保收益。

(3)当资产管理产品不能按时兑付或兑付困难时，由发行或管理该产品的金融机构募集资金兑付或委托其他金融机构代为兑付。

(四)中国人民银行和金融监督管理部门共同认定的其他情形。

金融机构将对资产管理产品实行净值管理:

净值要符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险，让投资者明确风险，改变超额留存投资收益的做法。管理费以外的所有投资收益都要给投资者，让投资者享受收益。

央行解释:要从根本上打破刚性兑付，需要投资者在明确风险、享受收益的基础上自担风险，而明确风险的一个重要基础就是产品的净值管理。实践中，部分资产管理产品采用预期收益率模型，底层资产的风险无法及时反映在产品的价值变动中，投资者不知道自己承担的风险；但金融机构会将投资收益中超过预期收益率的部分折算成管理费或直接带入中间业务收入，而不是给投资者。投资者自然难以自担风险。为此，需要推动预期收益型产品向净值型产品转变，真正实现“卖方负责，买方自费”，回归资产管理业务的本源。

4.不要买非金融机构的资管产品！

《指导意见》明确提出，资产管理业务作为金融业务，必须纳入金融监管。具体要求包括:

一是非金融机构不得发行、销售资产管理产品，国家另有规定的除外。这里的“国家另有规定的除外”主要是指私募基金的发行和销售。国家法律法规另有规定的，从其规定，没有规定的，适用本指导意见的要求。

二是根据国家规定，非金融机构发行销售资产管理产品，应当严格遵守有关规定和《投资者适当性管理指导意见》的要求，向投资者销售与其风险识别能力和风险承受能力相适应的资产管理产品。

三是未经金融管理部门许可，非金融机构和个人不得代销资产管理产品。根据《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，要求非金融机构违法违规开展资产管理业务，特别是利用互联网平台拆分销售有投资门槛的投资标的、通过增信措施掩盖产品风险、设立产品二级交易市场等。非金融机构违法违规开展资产管理业务并承诺或进行刚性兑付的，将加重处罚。

对于金融机构来说，这个资管新规的影响不小。以下是边肖梳理的核心干货！

1.如何实施「断旧迎新」？

根据《指导意见》，允许存量产品自然存续至投资资产到期，即实行“资产到期”。

过渡期内，金融机构不得增加不符合本意见规定的资产管理产品的净申购规模，即发行新产品应当符合《指导意见》的规定，但在现有资产管理产品规模以内的除外，以保证现有资产管理产品的流动性和市场稳定性。

过渡期自《指导意见》发布实施后的2019年6月30日起。

过渡期结束后，要按照《指导意见》对金融机构资产管理产品进行全面规范(尚未设立保理公司、不能满足第三方独立托管要求的除外)，金融机构不得重新发行或续发违反本意见规定的资产管理产品。

2.资产管理产品投资非标准化债权资产有什么限制和要求？

《指导意见》指出，资产管理产品投资非标准化债权资产时，应当符合金融监督管理部门关于额度管理、风险准备金要求和流动性管理的监管标准。

监管的目的是防止资产管理业务成为变相的信贷业务，降低影子银行风险，缩短实体经济融资链条，降低实体经济融资成本，提高金融服务效率和水平。

三、资金池如何规范运作？

《指导意见》在明确禁止资金池业务并提出“三令”(单独管理、单独建账、单独核算)管理要求的基础上，要求金融机构加强产品存续期管理，规定封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天。管理费率根据产品存续期设定，产品存续期越长，年化管理费率越低。

此外，《意见》明确禁止部分机构通过设立多个资产管理产品为单个项目融资，变相突破投资人数量限制或其他监管要求。

同时，为防止同一资产的风险影响多个资产管理产品，规定同一金融机构发行多个资产管理产品投资同一资产的，多个资产管理产品投资于该资产的资金总额不得超过300亿元。

《指导意见》对资金池的监管要求，希望纠正资管产品的短期化倾向，有效降低和消除资金来源与资产端之间的期限错配和流动性风险。

四。资本和风险准备金汇总要求如何统一？

《指导意见》在现有各行业风险准备金计提要求的基础上，规定金融机构应当按照资产管理产品管理费收入的10%计提风险准备金，或者按照规定计提操作风险资本或者相应的风险资本。当风险准备金余额达到产品余额的1%时，可以不再提取。

需要明确的是，对于信托公司等目前不适用风险准备金或操作风险资本的金融机构，《指导意见》并未要求在现有监管标准之外进行双重计提，而是由金融监督管理部门根据《指导意见》的标准制定具体规则进行规范。

5.如何管理资管产品的杠杆水平？

答:在债务杠杆方面，《指导意见》分类统一。公募和私募产品的负债率(总资产/净资产)分别设定为140%和200%，分级私募产品的负债率设定为140%。

为真实反映负债水平，强调在计算单只产品总资产时，应按照穿透原则将投资资产管理产品的总资产进行组合。为抑制加杠杆导致的资产价格泡沫，要求资管产品持有人不得以产品份额质押融资，个人不得使用银行贷款等非自有资金投资资管产品，高资产负债率企业不得投资资管产品。

在分级产品方面,《指导意见》充分考虑了目前的行业监管标准，对可以分级的产品类型进行了统一规定:即以开放式运作、或投资单一投资标的、或标准化资产投资占比超过50%的公募和私募产品不得分级。对于分级私募产品，《指导意见》规定，固定收益类产品的分级比例(优先级份额/劣后级份额)不得超过3: 1，权益类产品不得超过1: 1，商品和金融衍生产品、混合类产品不得超过2: 1。

为防止分级产品成为杠杆收购和利益输送的工具，要求发行分级产品的金融机构对产品进行独立管理，不得委托给劣后级投资者。分级产品不得为优先级份额的投资者提供保本和收益保障安排。

不及物动词如何消除多层嵌套和通道业务？

首先，从根本上约束多层嵌套和通道业务的动机，要求金融监督管理部门给予各类金融机构资产管理业务平等准入和公平待遇。不得根据金融机构类型设置市场准入壁垒，既不能限制本行业机构产品投资于其他部门监管的金融市场，也不能限制其他行业机构产品投资于本部门监管的金融市场。

其次，严格规范产品嵌套和通道业务，明确资产管理产品可以投资一层资产管理产品，所投资的资产管理产品不能投资其他资产管理产品(投资公募证券投资基金除外)，要求金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供通道服务，以规避投资范围、杠杆约束等监管要求。

《指导意见》充分考虑了金融机构因自身投资能力不足而委托其他机构投资的合理需求，明确金融机构可以将其资产管理产品投资于其他机构发行的资产管理产品，从而将自有资产管理产品资金委托给其他机构投资，但委托机构不得因委托其他机构投资而免除自身责任。受托机构应当是受金融监督管理部门监管的具有专业投资能力和资格的金融机构，并切实履行积极管理职责。不得委托或再投资于其他资产管理产品(公募证券投资基金除外)。

七。有哪些加强资产管理业务监管的措施？

加强监管协调，强化宏观审慎管理，按照“实质重于形式”的原则实施功能监管和行为监管，是规范资产管理业务的必要措施。

一是人民银行加强宏观审慎管理，建立资产管理业务宏观审慎政策框架，从宏观、逆周期、跨市场角度加强监测、评估和调整。

二是在资产管理业务的市场准入和日常监管中，金融监督管理部门要按照产品类型加强功能监管，加强金融机构的行为监管，加强金融消费者的保护。

三是根据资产管理产品的本质业务属性进行监管穿透，向上识别产品最终投资者是否为合格投资者，向下识别产品底层资产是否符合投资要求，建立覆盖所有资产管理产品的综合统计体系。

第四，加强监管和协调。在《指导意见》框架内，金融监督管理部门将研究制定配套规则，相互衔接，避免出现新的监管套利和不正当竞争。同时，要持续评估资产管理业务监管标准的有效性，并及时做出调整，以适应经济金融改革发展的变化。

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