京东爱回收靠谱吗(京东回收二手手机可靠吗)

实习记者|刘晓寒

5月29日，中国最大的二手消费电子交易及服务平台——回收运营商爱万盛赴美提交IPO招股书，拟在纽交所上市，股票代码为RERE。

IPO前，JD.COM集团持有万事兴34.7%股份，第一大股东；五源资本持股14%，为第二大机构股东；创始人陈雪枫间接持股8.3%，通过离岸公司直接持股10.9%。此外，万物有新董事兼总裁、原JD.COM拍拍总经理王永良持股0.4%，全体董事及高管合计持股11.3%。

其实早在2016年，万物新就多次传出要上市的消息，但一直没有下文，似乎并不满足于以To B的单一模式登陆资本市场，如今整合后，万物新拥有爱回收、拍拍堂、拍拍贷、AHS器海外四大二手3C交易平台产品，形成了“C2B+B2B+B2C”的商业模式。似乎万事俱备，只欠东风。

连年亏损

对于大多数外人来说，手机回收似乎是一个暴利行业。然而，界面新闻记者通过阅读《万物新生》的财报发现，二手电子产品看似完整的价值链并没有给他们带来利润，反而一次次亏损。

2018年至2020年，全新的净亏损分别达到2.08亿元、7.06亿元和5.1亿元。招股书显示，万物面临严重依赖JD.COM、受JD.COM限制、重资产导致费用增加、现金流紧张等问题。

据界面记者了解，2011年，万物新生(原名爱回收)以C2B模式问世，主打爱回收APP。起初，交易是在消费者和小企业之间进行的，其创始人陈雪枫的总部设在上海。2017年底，爱回收推出了派济堂的B2B模式。2019年，爱回收收购了JD.COM二手商品交易平台B2C模式，2020年将三个产品整合为“C2B+B2B+B2C”的闭环价值链品牌。

万物涉及的新业务包括三个价值链，让人不得不好奇回收的盈利模式是什么，各个产业链之间有什么联系。

一般来说，消费者可以在爱回收的门户网站或线下门店出售自己的二手电子产品(招股书显示其中近七成是手机)，出售的二手手机会统一运送到爱回收运营中心进行处理。

招股书显示，万世盛目前已在172个城市运营755家线下门店。此外，它还建立了7个集中运营中心和23个市级处理站，拥有专有的数据驱动处理技术。处理后的二手手机将在拍拍房和拍拍市场出售。

其中，拍拍堂作为To B的平台，主要销售给需要二手电子产品的小商户和零售商，通常是电信行业和电话零售行业的工厂，通过竞价采购二手商品；拍拍是To C平台，主要面向个人消费者销售。

所有新事物的收入主要来自两部分。一方面来自销售手机等电子产品，另一方面从参与线上市场的第三方商家收取佣金。85%以上的收入来自产品销售，线上市场佣金收入占比不到20%。

招股书显示，自2019年6月建立“C2B+B2B+B2C”闭环价值链以来，2019年、2020年、2021年第一季度，万物新营收分别为39.32亿元、48.58亿元、15.14亿元。

根据中投顾问的报告，2020年，二手手机的交易量为1.89亿部，而同年，一切新的交易量为23.6万部，占比仅为0.12%左右。

依赖却也受制京东

新生活与JD.COM的合作要从Paipai.com说起..诞生于2005年的Paipai.com是腾讯的电商交易平台，但因为长期亏损而被叫停，成为腾讯的边缘业务。

2014年，腾讯将拍拍转让给JD.COM，获得JD.COM 15%的股份。JD。COM的接手并没有改变拍拍的亏损局面。2015年第四季度，JD.COM不得不关停连续亏损的拍拍贷，季度财报因商誉和无形资产减值给JD.COM带来了25.7亿元的亏损。

2017年，Everything New与JD.COM签署了独家合作协议。2019年6月，JD.COM以5亿美元的价格向all new things出售了Paipai这个烫手山芋。招股书显示，当时资金并不充裕的万事胜向JD.COM支付了约2750万股优先股，相当于4.8亿美元。

通过这次收购，一切都是新的，从而扩大了与JD.COM的业务合作范围。一方面是购买拍卖带来的品牌名、递延所得税负债和商誉。另一方面，JD.COM在自己的平台上为拍拍提供了接入入口。用户可以连接包括拍拍网在内的网上交易市场，爱拍网根据交易量向JD.COM支付通道费。同时，JD.COM电商还为爱回收提供接口，为客户提供以旧换新服务。

招股书显示，2019年6月收购拍卖后，依托JD.COM带来的流量红利，2019年万物新网上市场交易额(GMV)从2018年的24亿元增长至83亿元，同比增长245%。

2020年，GMV，万物新生的线上市场，从去年的83亿元进一步增长到150亿元，同比增长80.72%。同时，全新的营收从2018年的32.62亿元增长到2019年的39.32亿元，2020年进一步增长到48.58亿元。要知道，Paipai.com 2019年6月才完成收购，对其2019年的业绩影响有限。

另一方面，JD.COM也因此获得了很多好处。每年，万物都会支付JD.COM一定的流量费和二手3C产品购买费。招股书显示，2019年，万物新生向JD.COM支付流量及代购费用5470万元，2020年增至1.1亿元，同比增长101.10%。

看似双赢，实则不然。招股书提到，要拿到JD，必须满足一定的条件。COM的支持。曾经京东带来的流量红利。COM的界面不见了，所有新事物的表现都会受到重创。

疯狂压价遭用户吐槽

招股书显示，2018年至2020年，所有新产品的成本分别占营收的85.9%、80.8%和74.3%。二手3C产品本身的利润空似乎不高。

虽然所有的新事物都在疯狂推低商品成本，但还是不赚钱。为什么？物流费用和营销费用的增加抵消了这些努力。2020年，商品成本下降到74.3%，净亏损也达到1.86亿元。

招股书显示，2018年至2020年，万物新物流营业费用占主营业务收入的比例分别为10.8%、16.7%和13.7%；营销费用分别占营收的7.3%、14.4%和15.2%。

其中，物流运营费用包括线下门店755家，集中运营中心7家，拥有专有数据驱动处理技术的市级处理站和仓储供应商23家，运营人员和物流人员1476人(占总人数的64.7%)。这些运营站增加的员工支出从2018年的1.58亿元增加到2020年的2.53亿元。

此外，收购和拍卖新事物也影响了其收入。2019年和2020年，全新分别摊销无形资产1.93亿元和3.09亿元，占当期营销费用的34.04%和41.70%。

对于万物新生来说，压缩商品回收成本并没有带来利润的提升空，反而引起了部分用户对其降价措施的诟病。包括黑猫投诉、知乎等平台，都有大量关于爱回收价格低的投诉和抱怨。在用户体验和运营利润之间，一切似乎都暂时选择了后者。