卷板机规格型号价格(卷板机)

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一、热卷生产工艺以及下游主要应用

1.1热卷生产流程

热轧板是以板坯(主要是连铸坯)为原料，加热后经过粗轧机和精轧机制成钢带。来自最后一个精轧机的热钢带通过层流冷却到设定温度，然后通过卷取机轧制成钢带卷。热轧卷板通常包括中厚宽钢带和热轧薄宽钢带。其中，中厚宽钢带是最具代表性的品种，其产量约占热轧板卷总产量的三分之二。

热轧卷板主要用于冷轧基板、船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、输油管道、压力容器、包装、电子等关系国计民生的行业，其需求与宏观经济形势息息相关，密不可分。

中宽钢带是指3 mm≤厚度

薄而宽的热轧钢带是指厚度

与优秀人才不同的是，热轧卷板往往不会直接影响下游的消费，其中70%左右需要经过切割、平整、冲压、冷轧、喷漆、镀锌、焊接后才能用于各种端子。热轧卷板的下一道工序可由连铸(长流程钢厂)或下游深加工企业(独立轧机)完成。热卷流通层级太多，也造成隐性库存过大，难以追踪。单纯通过Mysteel公布的周度表观消费量很难准确评估需求变化。由于热卷终端产品需求分散且高度差异化，深加工配送企业仍占据较大市场份额(2015年独立深加工池市场份额占比70%，2019年该系数约为50%)。

1.2热轧生产线产能变化

产量方面，2018年热卷钢产量(热卷及下游冷轧涂层管等。，包括带钢)占钢总产量的40%，是仅次于优才的第二大品种；产能方面，经历了2008- 2010年产能的快速增长后，2013-2017年热卷产能基本持平。2018年以来，热卷产能重回扩张态势，预计2018年和2019年产能分别增长9%和11%至2.9亿吨。2011-2016年期间，下游冷轧产能增速高于热轧产能增速，冷轧/热轧产能占比从2011年的44%提升至2016年的56%。2017年以来新增产能以热轧为主，近两年冷轧/热轧产能占比不断下降。

与此同时，2016年以来，长流程钢厂通过挤压自主加工企业来提升市场份额:长流程热卷深加工占比从2016年最低的74%提升至77%左右，自主深加工企业市场份额从2015年的70%持续下滑至50%左右。

1.3热卷主要下游需求分布

热卷下游需求包括汽车、家电、机械、通用制造等行业。而且各行业需求分散。据冶金协会测算，汽车、家电、机械、通用制造等行业分别占热卷需求的26%、9%、12%和9%。其余45%中，约26%以焊管形式流向终端，如油气、基建、汽车等行业。

目前公布的下游行业数据包括汽车、家电、机械的产量，其他需求分项没有明确的使用指南。需求的分散和数据的缺乏增加了跟踪热卷需求的难度。市场关注点往往是一些有数据的细分行业，很难对整体情况形成一致的预期。在进入我们的需求分项计算之前，我们先介绍一下参照系。目前，各证券公司和信息机构均对粗钢需求进行了分项测算，主要采用下游行业用钢系数/统计回归等方法。，但是不同品种的钢材需求计算相对空白。在官方统计中，冶金规划院每年都会计算下游需求项目。本文使用冶金计划数据作为第三方参考系统。通过计算，可以精确跟踪的需求分项，与冶金规划院整体计算相差不大。

二、可精确跟踪的需求分项:汽车、家电和机械

直接需求测算法是将所有需求分项汇总，但如前所述，由于缺乏可追溯数据，热卷约50%的需求分项处于无法准确跟踪的状态。有数据跟踪基础的分项主要是:汽车、家电、机械。

2.1汽车用钢占粗钢总需求的7%，占热卷下游需求的26%。

由于汽车数据透明，单位钢材系数稳定，是市场关注度最高的热卷需求指标。汽车产销的高波动性也是推动前期热卷供需矛盾的主要动能之一。根据统计局的数据，我们将汽车分为基本型乘用车、MPV、SUV、客车、货车等多用途类型，根据不同类型对应的吨钢消耗量计算汽车用钢总量。

可以看出，汽车用钢总量与汽车产量完全一致，从2011年开始经历了2012- 2013年和2016-2017年两个高峰。2018年下半年以来，汽车产量增速开启了迄今为止最长的下滑期，2019年1-6月需求累计下滑幅度高达13%。与汽车地产需求增速的背离也是近两年持续增长疲软的原因之一。从绝对数量来看，2017年汽车用钢量达到顶峰，约6324万吨，2018年降至5976万吨。2019年1-6月汽车用钢2672万吨，占全部钢产量的4.6%，累计同比下降14%。

高频指标方面，汽车产销基本完全同步，总工会周度发布的汽车销售数据。因此，汽车销量可以作为监测汽车用钢需求的同步指标。更领先的指标在于钢厂的汽车板订单量。汽车用钢中，70%是汽车板，板材订单一般提前一个月左右生产。从7月份以来的汽车销售和订单情况来看，8月份汽车订单略有好转，但市场对其持续性分歧较大。

2.2家用钢材占粗钢总需求的2.4%，占热卷下游需求的9%。

与汽车相比，家用电器的故障增加了，我们对比了统计局和工业在线机构的产出数据，发现统计局数据的可靠性偏差，工业在线数据更符合实际的微观调查。因此，本文采用业内人士在网上公布的空搅拌机、洗衣机、冷柜的产量数据来计算家电用钢量。

其中冰箱钢占比最高，占全部家电钢的26%，其次是洗衣机和空。由于公布的时滞，部分品种的收益率数据直到2019年6月才更为详细。所以虽然计算比较准确，但是时效性稍差。

从产量数据来看，家电钢由于基数较小，整体变化的影响有限。2018年家电用钢总量约2060万吨，占热卷系列需求的9%。2018年12月至2019年2月，在中美贸易摩擦和国内出口热潮的推动下，家电用钢量一度从去年底的-5%上升至2%。出口热潮消退后，家电用钢增速逐渐放缓。2019年1-5月，家电用钢累计增长1.6%，与去年同期相比略有增长。

并且在高频领先指标方面，家电仍然是通过终端订单调查或特殊品种差价来跟踪更先进，使用较多的差价指标包括冷轧无取向硅钢和热卷的差价。冷轧无取向硅钢是热轧卷板经过酸洗、冷轧和涂层后的下游环节之一。它主要用于制造电动机和发电机。其中，微无取向硅钢多用于家用电器、医疗器械等。微无取向硅钢和热卷的价差可以作为家电需求的同步指标。

以华南地区冷轧无取向硅钢-热卷为检测指标，2018年12月至2019年3月价差略有扩大，之后重回疲态。2019年8月以来，价差维持在1500元/吨左右的低位。预计7-8月家电需求将保持低位稳定。

2.3机械钢占粗钢总需求的15.4%，占热卷下游需求的14%。

类似于汽车，单位产品用钢量是相对固定的，机械行业整体用钢量理论上可以用产量*单位钢材系数的方式更准确地衡量。机械行业的数据缺陷在于，统计局只公布挖掘机、起重机等个别品种的产量，而对矿山设备、农业设备、石化设备、机床等其他机械品种缺乏有效的数据跟踪。据测算，挖掘机用钢量仅占机械总用钢量的3%-5%左右，单一品种产量指标难以准确描述机械总用钢量的趋势。因此，本文对各类机械产品进行分类，通过单位钢材系数尽可能准确地计算出机械的总体用钢量。

据测算，2018年机械行业用钢总量为1.32亿吨，占粗钢总需求的15.4%。分行业看，机床、通用石化设备和重型矿用设备用钢分别占机械总量的33.8%、27.5%和10%；工程机械用钢、农业机械用钢和电气机械用钢分别占6.7%、4%和4.4%。市场关注度高的挖掘机和起重机分别占机械钢总量的3.8%和5%，代表性不够。

2019年以来，受矿山设备和石化设备支撑，机械用钢量降幅较2018年略有收窄，但总体仍为负增长。截至1-6月，机械钢总量同比下降6.2%。除工程机械用钢和石化通用设备用钢分别增长11%和16%外，其他分项均出现不同程度的负增长。

从品种来看，机械行业用钢主要涉及中厚板、热卷、型钢等钢材品种。根据冶金规划院在《2005年和2010年机械行业钢材需求测算》中的统计，机械行业主要涉及的钢材品种规格有中厚板(40%)、型钢(25%)、热卷(25%)等品种。2018年，在1.32亿吨机械用钢中，约5280万吨为中厚板，3300万吨为热卷。2018年热卷总产量2.35亿吨，机械钢需求占热卷总需求的14%。

与热卷相比，板材品种更依赖于机械需求。2018年全国板材产量6591万吨，机械需求占其下游的80%。中厚板和热卷的价差(两者成本差不多)也能部分反映机械需求的强弱。

三、半定量跟踪的需求分项:焊管、其他制造业

上述定量细分约占热卷需求的50%，50%的需求不能用单位钢系数法。在这里，我们通过产量确认和价格差异的方式，半定量地跟踪其他分项，包括焊管和其他制造业。

3.1焊管用钢占热卷下游的24%。

严格来说，焊管只是热卷流向终端的形式之一，并不是严格意义上的下游终端。通过焊管流向房地产、基建、机械、制造等终端。焊管的原材料包括:带钢(60%)、热卷(32%)、板材(8%)等。

焊管和其他深加工钢材一样，包括长流程钢厂和短流程加工企业。其中，约70%的产量来自民营短流程加工企业。而且焊管的使用过于分散，缺乏可靠的产量和订单跟踪。

产量统计方面，钢协发布了月度焊管产量数据。2018年，全国焊管产量4837万吨。但考虑到钢协数据不完全，且焊管行业民营企业较多，以85%的样本系数折算后，全国焊管产量约为5690万吨，占热卷下游比例的24%。钢协数据显示，2018年下半年以来，得益于油气管道、房地产等下游需求的持续回暖，焊管需求和产量逐步回升。2019年1-6月，焊管产量增速同比增长10%。

钢焊管产量数据主要存在两个不足:一是独立制管厂样本不全；二是发布时间滞后，无法引领或同步跟踪焊管下游需求变化。所以，这里我们也在寻找能表明焊管需求的差价指数。考虑到焊管多以带钢为原料，且主产区集中在天津，我们采用焊管与带钢在天津的价差作为焊管需求的同步指标。2019年以来，焊管与带钢价差维持在250元/吨加工成本线上方，焊管需求整体保持稳定强劲。

3.3其他一般制造专业采用价差跟踪。

除机械、汽车等行业外，大部分热卷仍流向五金、厂房、电子等一般制造业。由于这些分项缺乏明确的终端流向，我们只能通过中间加工品的差价或者订单来追踪高频需求。包括热卷开卷、冷轧差价、涂层-热轧差价等。差价的跟踪与上述单位的钢系数法并不分离，多用于相互验证。

热卷开口能力:热卷需要根据终端需求进行二次加工。在实际物流中，很多仓库都提供加工服务，简单的加工包括开片和分切。所以理论上，只要采集了国仓开平数据，各类一般制造业都可以实时跟踪。不过很可惜的是，Mysteel曾经公布过区域开放度的数据，现在已经停止更新，现有数据多为非公开数据。

冷热轧价差:冷热价差是一个比较传统的终端需求跟踪指标。对于热卷，大约20%的量需要通过冷轧流入终端需求。如前所述，2015-2017年期间，长流程钢厂大量冷轧生产线的投入使用和生产工艺的提升，使得冷热价差的焦点逐渐从800元/吨转移到500元/吨(加工成本)。

以2019年为例:上半年以来，终端制造业需求疲软，冷热价差从年初的500元/吨不断缩小。到6月底，华南冷热价差只有240元/吨，基本是历史最低。从7月份开始，冷轧的疲软开始传导到上游热卷。长流程钢厂通过减少冷轧，增加热轧来调整品种，导致7月份热卷大幅下降。8月份以后，终端需求保持稳定，冷热价差通过热卷下跌的方式恢复到500元/吨。终端零星补仓，热卷端逐渐企稳。

镀层-热轧价差:镀锌钢是指以热轧或冷轧为基材，采用连续热镀锌工艺生产的产品。它具有耐腐蚀性强、表面质量好、有利于深加工的特点。镀锌钢下游主要用于建筑(45%，多为工业建筑)、汽车(15%)、家电(11%)等行业。

由于镀锌钢加工成本中的锌部分波动较大，单纯衡量品种间的价差存在偏差。因此，我们用镀锌钢加工利润来代替差价指标。2019年以来，涂料利润大部分时间处于亏损状态，印证了工业、汽车、家电整体需求低迷。

带钢-热轧价差/螺纹-热卷价差:以上指标多为钢铁产品上下游价差，能相对敏感地反映终端需求的变化。此外，同级别品种之间的价差也受到市场关注，但除非遇到极端分化，否则缺乏长期引导。比如:螺纹-热卷价差和带钢-热轧价差。

如前所述，热轧产量包括热卷和带钢，热卷宽度一般不小于600 mm，而带钢宽度一般小于600mm，由于轧制线和产品质量较差，带钢一般被定义为普通热卷的底层替代品。因为替代，带钢和热轧的价差可以作为成本支撑角度的跟踪指标。反映成本支撑和品种转移的相同指标包括市场上常见的线-线圈价格差异。

在需求没有出现极端分化的前提下，品种间的价格差异更多是由短期的供求波动决定的，可以通过灵活的市场调整迅速抹平，往往缺乏对需求方的长期引导。但品种间价差一旦长期分化，往往说明需求端已经极度分化，比如2016年和2017年。

四、热卷需求跟踪体系汇总及上市钢企热卷系产能

综上所述，我们总结了现有的热卷跟踪系统，包括汽车、家电、机械等定量零件，以及焊管、一般制造业等半定量零件。由于热卷下游需求分散，需要经过各种加工才能流入最终需求端，诸多隐性库存环节导致热卷需求传导时滞不稳定。定量测量可以更准确地评估长期需求变化的方向，利差跟踪对反应和传导过程更敏感，两者相辅相成。

上半年以来，随着冷轧压力向热卷传导，7-8月热卷价格大幅下降。展望下半年，热卷新增产能仍有1300万吨，受汽车和一般制造业拖累，需求将在低位整理。预计下半年热卷不会有强势表现，整体维持在盈亏平衡线附近波动。

上市钢企方面，宝钢是国内热卷产能最大的单体，5000万吨产能中有3530万吨是热卷产能。其次是河钢(1800万吨)、首钢股份(1720万吨)、鞍钢股份(1246万吨)、本钢板材(1080万吨)。热卷产业链的意外变化会对这部分上市钢企产生很大影响。

(报告来源:川财证券)

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