美金美刀和美元的区别(美刀和美元的区别黄金)

要说美国最受欢迎的“出口”就是美元，庞大的表外美元债务给全球金融体系带来风险。

周三，作为全球央行、有“央行的央行”之称的国际金融机构国际清算银行(BIS)在其最新的季度回顾中指出，银行在美元掉期和远期合约中的名义债务总计52万亿美元，其中约一半(26万亿美元)是非美国和非银行客户(非美国养老金、公司、保险和对冲基金)的信贷。过去6年，非银行业务的风险敞口攀升了50%以上。

表面上看，这并不一定与全球美元需求的传统框架相矛盾。交易员几乎所有的业务都用美元开具发票，出于历史、便利和霸权的原因，他们需要美元。

但越来越多的全球美元用户是非银行金融客户，而不是银行。他们有银行的运行机制，但不直接上报数据。

换句话说，大型投资者一直在进口美元，目的是进口美元，无论是对收益率还是流动性的需求，以对冲本币风险。

总而言之，美元在金融市场的作用甚至大于进出口市场:

基于美元在外汇金融领域的主导地位惊人，作为工具货币，美元占据了88%的未平仓头寸(85万亿美元)。如果投资者或银行想把瑞士法郎换成波兰兹罗提，就先把法郎换成美元，再把美元换成兹罗提。

这一趋势对全球金融体系的影响尚不完全清楚。对冲大多通过掉期和远期等表外工具进行。此前，文章指出，美国以外的机构通过外汇衍生品持有65万亿美元的表外债务，且规模仍在扩大，已成为全球金融体系的隐性风险。

BIS强调:

如果投资者很好地对冲了他们的货币敞口，他们的名义敞口就不应该是系统性风险。但问题是，他们不能总是很好地对冲货币风险。例如，荷兰养老基金或日本人寿保险公司等公司每月或每季度都延长互换，这就存在期限错配。

全球金融危机期间和2020年3月的市场动荡突显了金融体系中美元流动性的风险。

美元融资市场的枯竭导致美联储采取了向主要央行转移美元的政策。但这些额度通常只覆盖资产负债表上的头寸，大量的表外美元债务仍可能被市场和央行忽视，直至美元流动性危机再现。而那些隐藏的杠杆和期限错配(通常被认为是多头)也会对政策构成挑战。

这些事件表明，为了评估外汇总额和净债务的水平，以及债务期限的结构，有必要跟踪统计数据，以及不同地区未偿还的短期美元付款义务。分析师倾向于依赖基准国际统计数据集，但这类数据通常只涵盖资产负债表上的头寸。目前，甚至不清楚有多少分析师知道存在大量表外债务。

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