郑州华信学院(郑州华信学院是几本)

*ST华新(002018，SZ)，原名华星化工，2004年7月在深交所上市。

2013年，公司向上海华新国际集团有限公司(以下简称上海华新)非公开发行股票，上海华新以19.31亿元收购公司60.78%的股份，成为公司控股股东。2014年12月，公司证券简称由华星化工变更为华鑫国际。

2018年5月，公司因2017年度财务报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告。深交所对其进行了退市风险警示，开始戴星星和帽子。公司股票简称变更为*ST华信。

上海华信控股*ST华信后，将其持有的多项金融资产逐一装入上市公司，如华信保理、趋势融资租赁、福建华信等。同时剥离了上市公司原有的农化资产。

*ST华信主营业务进行了重大调整，开始了以能源产业和金融产业为核心的战略转型。

一、主营业务

*ST华信目前以“能源+金融”为发展战略，衍生出橡胶制品贸易业务。

公司的能源业务主要是成品油贸易和橡胶贸易。成品油贸易收入主要来自孙公司全资子公司香港天燃气的石油转口贸易和全资子公司福建华信的成品油业务。同时，依托能源业务积累的相关资源，公司开展了橡胶内贸业务。

公司的金融业务主要是保理业务。收入主要来自全资子公司华信保理的保理业务。华信保理专注于石化产业链，为上下游商户提供集贸易融资、银行票据贴现、销售子账户管理、应收账款管理与催收、客户信用调查与评估、信用风险担保为一体的保理业务。

根据既定的战略发展规划，公司将进行能源相关资源的整合，加大对能源贸易业务的投入，全面巩固金融板块公司的资金实力，拓展金融板块的业务范围，提升公司的综合实力。

那么，*ST华信能源金融双轮驱动的宏伟蓝图进展如何？我们先了解一下公司的财务状况。

二。财务状态

1.收益性

*五年半以来，st华信的毛利率一直维持在较低水平，徘徊在4.3%左右，2018年上半年略有上升，显示公司盈利能力较弱。

净利率近年来普遍缓慢上升，但2018年上半年再次掉头向下，主要原因是公司计提了大量坏账损失。

2.工作能力

*近五年来，st华信的应收账款周转率大幅下降，从2015年的最高水平31.53下降到2017年的最低水平2.93，说明公司应收账款周转率在下降，回款速度在放缓，经营能力在恶化。

3.偿债能力

* ST华信有息债务占投入资本总额的比例近五年普遍飙升，2017年达到最高水平至35.19%，表明公司有息债务偿还压力逐渐增大。

4.自由现金流

*最近五年半，st华信的自由现金流仅在2017年这短短一年出现流入，而在大部分年份都呈现净流出，累计净流出30.8亿元。

这一系列的现金流出都是重真金白银。

三是大额坏账，拖累业绩。

通过以上对*ST华信的盈利能力、偿债能力、经营能力、自由现金流的分析，似乎公司的情况并不乐观。

其实也是一样的。

2018年8月31日，*ST华信披露的公司2018年半年度报告显示，公司实现营业总收入8.27亿元，比上年同期下降90.75%，营业利润-6.35亿元，比上年同期下降288.53%，利润总额-6.37亿元，比上年同期下降288.92%，是

可以说是生意惨淡，一塌糊涂。那么，造成这种情况的原因是什么呢？罪魁祸首是计提的大量坏账损失。

上述公告显示，截至2018年6月30日，公司两大主营业务应收账款逾期金额约50亿元，累计计提应收账款坏账准备6.18亿元，严重拖累公司经营业绩。

*由于ST华信应收账款大规模逾期，公司整体资金短缺，流动性缺乏，业务规模大幅萎缩。只保留现有业务的跟进，暂缓新业务的开展。

根据*ST华信的坏账准备政策，6个月以内(含6个月)的大宗销售不计提坏账准备。公司2015年实际计提坏账准备为0.49%，2016年为0.31%，2017年为0.45%，2018年上半年增至13.87%。

海边的城市，连负责公司2017年年报审计的审计师都表示无法获得充分、适当的证据，无法确定需要调整的金额。也就是说，审计师因为不了解情况，无法发表意见。

说外人看不懂公司的财报也没关系。你可以称之为水平问题。但是，连公司董事、监事都一致发声，说明没人看得懂。这是a股的一大奇迹。

* ST华信董对已陆续披露的2017年年度报告和2018年半年度报告一致声明:不能保证这些报告内容的真实、准确、完整，不承担个别和连带的法律责任。

风云猜测，买这家公司的韭菜一定是晕倒在厕所里了。

(来源:公司2018年半年报)

话说回来，为什么公司坏账只是增加了？之前不是很顺利吗？为什么客户突然变成了流氓？

其实这大概和公司的大量关联交易有关。

第四，迷雾中的关联交易

公司2018年半年报显示，截至2018年6月30日，*ST华信保理业务应收账款逾期金额为18.29亿元，其中客户包括黄河国际贸易(郑州)有限公司、青岛保税中设国际贸易有限公司、福建中成联合贸易有限公司等。

(来源:公司2018年半年报)

根据控股股东上海华信2018年公开发行公司债券的招股说明书，*ST华信的上述三家客户恰好是上海华信的主要供应商。

其中，黄河国际贸易(郑州)有限公司为上海华新的PX产品、芳烃产品、油品主要供应商，青岛保税中设国际贸易有限公司为上海华新的PX产品主要供应商，福建中成联合贸易有限公司为上海华新的芳烃产品主要供应商。

(数据来源:上海华鑫2018年公开发行公司债券募集说明书，单位:万元，%)

(来源:上海华鑫2018年公开发行公司债券募集说明书)

(来源:上海华鑫2018年公开发行公司债券募集说明书)

然后往下看，根据港股上市公司盛达农融发布的2017年公开发行公司债券的招股说明书，其2016年保理业务的质押应收账款交易对手约40%为上海华信，上海华信是保理业务的核心公司之一。

盛达农财的实际控制人和法定代表人是兰华生，他曾是福建华信商业股份有限公司的法定代表人，而后者是上海华信的子公司，他还担任中国华信能源股份有限公司的独立董事。

因此，可以认定*ST华信、上海华信和盛达农财实际上是关联的。

(来源:福建华信商业有限公司商业信息)

根据盛达农财的上述招股书，其保理业务的客户还包括黄河国际贸易(郑州)有限公司和福建中诚联合贸易有限公司，质押应收账款的交易对手为上海华鑫，换言之，上海华鑫是上述两家公司的客户。

(来源:盛达农财2017年公开发行公司债券募集说明书)

虽然*ST华信并未披露公司保理业务涉及的应收账款质押交易对手，但很可能还有控股股东上海华信。

综上所述，无论是*ST华信还是盛达农融，他们提供保理业务的主要客户也是上海华信的主要供应商，他们手中实际掌握的应该是上海华信的应收账款。这些交易本质上都是精心安排的关联交易。

2018年4月，审计师未能实施令人满意的审计程序和获取充分、适当的审计证据，对*ST华信2017年度财务报告认定公司所有关联方，最终出具了无法表示意见的审计报告。

至于*ST华信是否还存在其他未披露的关联交易，有待公司进一步核查核实。

动词 （verb的缩写）高比例质押

公司2018年半年报显示，截至2018年6月30日，*ST华鑫的控股股东上海华鑫共持有公司股份13.85亿股，占公司总股本的60.78%，其中已质押股份8.69亿股，占其股份总数的62.74%。此外，其所有公司股份已被司法机关冻结。

(来源:公司2018年半年报)

不及物动词结束语

上海华信持有的*ST华信大部分股份已质押套现，因自身债务危机，无力偿还到期债务，被全体债权人收回。上海华信所持股份已全部被司法冻结。

受上海华信债务危机影响，*ST华信大量应收账款无法收回，大额坏账计提严重拖累公司业绩，陷入亏损泥潭，这些都是*ST华信与上海华信无数关联交易的苦果。

2018年8月22日，*ST华信因公司披露的2017年年报存在虚假记载，被证监会立案调查。

那么，上海华信是如何利用*ST华信的控股股东地位侵占上市公司利益的，*ST华信又是如何被操纵涉嫌违规的呢？风云君和吃瓜群众一样，只能干瞪眼，等待进一步的调查结果。

本文来源于市值。

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