私募股权投资基金类型有哪些(私募股权投资基金类型包括)

1.按资金管理要求划分。

目前我国对私募基金中的创业投资基金有专门的规定，比如《私募基金监督管理暂行办法》，其中就有专门的一章是关于创业投资基金的。此外，创业投资基金在备案、以税收优惠政策转让国有股等诸多方面与一般私募基金有所不同。所以从基金管理的角度来说，私募基金可以分为VC基金和VC基金以外的私募基金。

2.按资金来源划分。

按照这种方法，私募基金可以分为人民币基金和外币基金。人民币基金是指由在中国注册的基金管理机构以人民币募集的基金。外币基金是指在境外注册的境外基金管理机构以外币(主要是美元或欧元)募集资金的基金。从20世纪末到2006年，外币基金是中国私募股权基金行业的主角。2006年后，新基金和募资额快速发展，人民币基金开始超越美元基金占据国内市场主流地位。

3.根据被投资企业的发展阶段划分。

企业的发展周期一般可以分为种子期、初创期、早期、发展期和成熟期。根据被投资企业的不同发展阶段，私募股权基金可分为风险投资基金、成长基金基金、M&A基金、夹层基金、振兴基金、上市前投资基金和上市后私募股权投资。这种分类方法其实更多的是它的理论意义，有助于人们从各个角度认识基金的形式。实践中，除了创业投资基金因特殊政策而单独成为一类基金外，很少有基金按照这种分类方法专注于投资处于某一发展阶段的企业。

风险资本。它是一种投资基金，为新兴的、快速增长的和有潜力的初创企业提供资金支持，并获得股权。其主要投资对象是处于种子期、初创期和早期成长期的中小型未上市高科技和新兴企业。由于这类高科技企业具有很强的不确定性，这类投资基金的特点是高风险与高收益并存。创业投资基金有助于产业升级和结构调整，国家政策的支持力度大于其他类型的基金。

(2)增长基金(发展资本)。

这些基金主要投资于发展中企业。开发企业的产品已经占据了一定的市场份额，营销模式和管理模式也初步建立。在扩张速度加快的同时，对资金的需求更加迫切。但由于缺乏信用，一般无法获得足够的银行贷款。成长型基金是在企业这种经营状况下，进入市场获取股权或投资收益的基金。

(3) M&A基金(买断/买入基金)。

是一只专注于并购有稳定现金流的成熟企业的投资基金。基金通过收购目标企业的股票股权，取得目标企业的控制权，然后对目标企业进行重组改造，改善经营，使其增值，再将其全部或部分出售获利。M&A基金与其他类型投资基金的区别在于，M&A基金主要投资于相对成熟的企业，并意在获得目标企业的控制权。

(4)夹层基金。

夹层基金是一种收益和风险介于企业债务资本和权益资本之间的资本形式，其本质是长期无担保的债务风险资本。当企业进入破产清算时，优先债务的提供者(一般指担保金融机构贷款)首先被清偿，其次是夹层资金提供者，最后是公司股东。因此，夹层资本的风险介于优先债务和股权之间。夹层债务和优先债务一样，要求融资者按期偿还本金和利息。

夹层基金是传统风险投资的进化和扩展。当融资企业采用股权和优先债融资后仍有较大资金缺口时，夹层基金可以提供比优先债利率更高的资金，但同时承担更高的风险。其投资工具主要有:次级债券、可转换债券、可转换优先股、股票期权等金融工具或其组合。对于融资者来说，夹层基金相对于优先债的优势在于不需要提供担保，相对于股权融资的优势在于不会稀释企业的股本。夹层基金主要用于MBO杠杆收购融资、企业并购融资、企业扩张融资、债务重组、资本结构调整等。有学者在对比了国内外夹层基金的使用情况后认为，典型意义上的夹层基金在国内还不多见。主要原因是:国内金融资本市场尚不成熟，典型夹层基金所依赖的MBO等特殊融资结构尚未大量存在；国内法律环境对夹层基金的典型商业模式和运作路径的态度不够明确。

(5)周转基金。

这类基金一般投资于面临财务困难，急需一定资金帮助摆脱困境的公司。投资后，振兴基金通过改善管理、提高经营效率、重组等方式帮助公司走出困境。当然，只有那些有市场前景、有生产能力、有发展潜力、有资金困难的企业，才能吸引振兴基金的参与。

(6)上市前基金。

这类基金主要投资于企业上市前阶段。退出方式一般是公司上市后在公开的资本市场出售股份。这类基金一般具有投资风险低、回收期相对较短、投资回报率高等优势，是私募股权投资市场的重要组成部分。(7)投资上市公司公募股权基金(pipe基金)的私募投资。PPE业务在美国是指通过私下交易向投资者出售公开交易的普通股、某些形式的优先股和可转换债券。从投资者的角度来看，最常见的PPE投资者可以折价获得上市公司的股份，在收益预期相同的情况下，增加了利润率空。PPE交易的大部分条款可以通过协商决定，增加了投资者获得预期收益的筹码。从投资周期来看，PPE处于PE投资周期的后端，风险低，收益相对稳定。

目前国内主流的PPE交易类型有固定竞价、固定定价、协议转让。普通股是国内PPE交易中最常用的证券。未来随着政策的放开，优先股有望逐步纳入管道交易。

4.按组织形式划分。

我国私募股权基金主要有三种组织形式:公司制、有限合伙制和契约制。

(1)公司型私募基金(Corporate private equity fund)是由投资者出资，以自有资产为主要经营对象，专门从事私募股权投资，以有限责任公司或股份有限公司形式组织运营的私募基金。公司基金的业务范围主要是股权投资。投资者认购公司股份成为股东，董事会和监事会由股东大会选举产生。董事会委托基金管理机构或董事会亲自负责管理对外投资事宜。

(2)契约型私募基金是指依据《信托法》、《合同法》等相关法律设立的私募基金。私募基金通过投资者与基金管理人之间订立私募基金合同，约定各方的责任和权利，规范和约束各方的行为。

(3)有限合伙制私募基金是由合格投资者出资，按照有限合伙的模式作为有限合伙人的私募基金，基金管理人通常作为普通合伙人。投资者以其投资为限承担有限责任，基金管理人承担无限责任。全体合伙人根据其投资份额，按照《有限合伙协议》的约定，享有收益分配权。