今日国内铝期货价格 伦铝期货最新实时行情 – 环球…(铝期货行情实时行情今日行情)

在经历了3月至7月初的连续下跌后，国内外铝价开始企稳并小幅反弹。推动铝价反弹的因素有三:一是市场对美联储加息放缓的乐观预期；二是欧洲能源危机忧虑重燃，市场对欧洲电解铝减产预期升温；第三，国内房地产救市政策出台后，房地产的悲观情绪有所修复。

电解铝供应“内松外紧”

从国内电解铝运营能力来看，7-8月国内电解铝产能继续增长。7月份国内电解铝运营产能的增加主要来自甘肃、云南的新增产能和复产项目。而西南地区高成本铝厂已经亏损，行业增产积极性明显下降。比如广西复产项目进展缓慢，企业7月零星开新产贡献微乎其微。8月，甘肃，云南，四川等地已恢复生产和投产项目。预计8月电解铝运营能力可能达到4180万吨。

从国内电解铝冶炼成本来看，7月份，随着氧化铝、预焙阳极价格小幅回落，以及四川、云南雨季的到来，电解铝冶炼成本下降。预计7月份国内电解铝加权全成本约为17300元/吨，环比下降1%。但由于铝价下跌，7月份国内电解铝企业平均利润为790元/吨，环比下降1960元/吨。其中，990万吨电解铝产能总成本超过1.8万元/吨，占总运营产能的24%，主要分布在西南、河南等地区。

8月份电解铝成本有望继续下降，因为预焙阳极月价格已经下降了200元/吨，氧化铝也有小幅下降。然而，在煤价保持低位的情况下，电力成本很难继续大幅上涨。9月份，如果高温天气减少，四川等地电力供应紧张将制约炼铝开工。

海外电解铝减产的局面没有改变。自2022年初以来，由于俄罗斯天然气供应锐减，能源供应紧张，欧洲电解铝产量减少。7月，北美两家电解铝厂也开始减产。综合数据，2022年1-7月，海外电解铝累计减产约130万吨。

需求复苏存在不确定性。

7月份国内铝消费整体表现低迷，表观消费量继续维持负增长。7月份，国内铝加工行业PMI指数比上月下降6.5个百分点，至45，跌破临界点。从季节规律来看，7月份是国内铝加工行业的传统淡季，行业新增订单较少，企业以减产为主。其中，铝板带箔行业产量下降明显，企业反映国内外订单均有不同程度的成本下降。然而，由于房地产行业的低需求和其他原因，企业的建设也继续在低水平。7月份受企业高温假等多种因素影响，电力、汽车用铝订单不足。8月初的调查结果显示，下游需求与7月相比变化不大。预计到8月底下游会备货，这样需求会有所好转。

图为我国电解铝表观消费量。

在海外能源危机的影响下，海外电解铝及铝制品产量有限，中国铝制品出口强劲。6月份，中国铝材出口总量约58.4万吨，同比增长31.4%，其中铝型材出口同比增长1.5%，铝合金出口同比增长20.1%。

去库存放缓

从终端消费行业来看，下游消费疲软。7月份，国内汽车总产量215.8万辆，环比下降2.2%，零售量181.8万辆，环比下降6.5%。其中，7月新能源汽车零售量为48.6万辆，同比仍保持117.3%的高速增长，但环比出现8.5%的下滑。房地产方面，全国30个大中城市商品房销售面积继续处于低位。截至8月7日，一、二、三线城市商品房销售额同比分别下降39.9%、60%和57.4%。在当前“保底交楼”的大背景下，房地产开工和竣工面积可能会有所提升，但力度相对适中，房地产开发商现金流依然紧张，仍需偿还不断到期的债务。

7月份铝价大幅下跌，亏损铝厂不愿意出货，冶炼厂库存增加。8月份，随着铝锭等产品的集中到货，如果消费依然疲软，铝锭社会库存下降趋势可能难以持续。调查数据显示，7月28日，铝锭社会库存降至61.6万吨，但随后几天逐渐回升，8月8日升至65.4万吨。

市场将重新交易“紧缩”的逻辑。

8月中旬以来，金融市场重新交易“货币紧缩”的逻辑，主要原因如下:一、美国非农就业数据远好于预期。尽管美国的GDP已经陷入“技术性衰退”，但就业市场依然强劲，这意味着美国的工资-通胀螺旋不容易打破。美联储有可能在9月份继续加息75个基点，目前看不到放缓的驱动因素。第二，在国际能源价格高企的情况下，美国7月CPI同比增速继续维持高位。美国劳工部公布7月非农就业数据后，市场对美联储激进加息的预期升温，美债收益率再度反弹。

总之，当前电解铝价格继续反弹动力不足。如果8月份消费没有明显好转，国内电解铝供应有确定性增加，电解铝可能会再次积累。但中短期难以继续扩大反弹空，后续需求存在较大不确定性，而国内电解铝供应将继续增长是肯定的。宏观方面，随着美国7月非农就业数据强于预期，美联储9月收紧节奏放缓的可能性降低，市场将再次交易“收紧-衰退”逻辑。

图为COMEX铝期货日均成交量和持仓量。

宏观层面，欧美通胀高企，美联储加息依然比较强势，使得经济放缓和铝需求降温的可能性非常大。外国投资者可以使用商志研究所拥有的COMEX铝期货(合约代码:ALI)来管理风险，而国内投资者可以通过使用上期所的铝期货合约来对冲潜在的下行风险。与2021年相比，2022年6月COMEX铝期货日均交易量为1514手，增长165%。此外，7月11日日交易量再创新高，达到5600手。随着国内外铝价的波动，铝期货市场将吸引更多投资者的关注。(作者期货投资咨询证书编号。Z0010160)

本文来自期货日报。