腾讯a股大赛(2021中国股王争霸赛)

近日，知名投资人段永平第六次公开宣布腾讯抄底。

截至10月26日收盘，腾讯股价上涨2.52%，收于211.6港元/股，总市值2.03万亿港元。虽然距离腾讯巅峰近700港元的股价不值一提，但却是近几个月的一大亮点。

腾讯在向什么方向发展？越买越靠谱的策略吗？

“腾讯还是腾讯，但不是原来的腾讯”

据悉，自2021年下半年以来，腾讯股价从300多港元一路下滑。为了提振市场信心，腾讯不断回购自己的股份。据不完全统计，腾讯年内回购75次，回购金额合计238.8亿港元。

在此期间，腾讯同时抛售了多家参股公司。JD.COM、新东方、华谊兄弟和其他与腾讯合作多年的公司也榜上有名。8月中旬，腾讯拟出售美团全部或大部分股权的消息引起轩然大波。

腾讯想要什么？业内人士认为，此举可能与反垄断监管有关。但纵观自身战略，自2018年9月30日腾讯结构专业以来，互联网巨头对产业互联网的重视程度一直未变。

腾讯2022年第二季度营收1340亿元，同比下降3%；净利润186亿元，同比下滑56%。反映toB业务的“金融科技与企业服务”业务板块表现亮眼，营收422亿元，占总营收的31.5%，连续五个季度超过30%。

9月底，腾讯进一步强调对实体行业的偏好，与埃森哲联合发布了《真互联白皮书》，首次详细阐释了真互联的概念。全真互联网是一系列技术集合和数实融合的创新模式，通过各种终端和形式实现对现实世界的全面感知、连接和互动。对个人而言，全真互联可以随时随地提供沉浸式体验；对企业和组织而言，全真互联让服务更可衡量，品质更优化，促进组织效率提升；对社会而言，全真互联可以提高资源利用效率，为产业发展模式带来创新，提高政府治理效率，促进社会可持续发展。

用腾讯CEO马的话来说，“相比目前大热的元宇宙概念，腾讯更关注的是‘数实合一’的概念，而不是纯粹的虚拟”。从QQ到网游再到全真互联，腾讯还是腾讯，但已经不是原来的腾讯了。

西街观察

腾讯的股票越跌越多，但是不学无术。

就在腾讯股价跌破200港元之际，知名投资人段永平出招了。10月25日，段永平在雪球账号“大道无形，我有形状”主页上称:“我(腾讯)买多了一点，虽然不知道怎么回事”，并称“公司只有一个买家，其他都是路人”。

这也是继今年2月、3月、4月、8月、10月中旬之后，段永平第六次公开宣布抄底腾讯。不过这一次，段永平并没有透露具体的价格和数量。

段永平先后6次增持腾讯股份，采取的策略是越买越多。在本专栏中，投资者可以学习《大老板》的价值投资理念。但对于资金量小的普通投资者来说，这种左侧交易效率不高。除了本专栏提到的右侧交易，投资者还可以通过购买看涨期权来锁定持股风险。

大投资人看好腾讯的原因其实很简单。作为中国优秀的公司，如果腾讯在a股上市，估值至少提升50%，在腾讯股价跌去一半的情况下，长期来看肯定是有价值的投资。

但对于普通投资者来说，如果买入腾讯并长期持有，虽然最后划算，但短期内可能要等很久。毕竟腾讯的股票虽然值钱，但不一定会有大的涨幅。所以本专栏说绝大多数普通投资者不适合这种左侧交易。

当然，最安全的还是右边交易。但其实长期投资有价值的股票还有很多其他方法。如果投资者看好某只特定股票，比如腾讯，那么投资者可以购买腾讯股票期权，比如具有深度虚拟价值的看涨期权。这样做的好处是，投资者只需少量投资，就可以押注这个位置是不是底部。如果押注正确，那么看涨期权可以获得比直接购买股票高得多的收益水平。如果赌错了，股票期权的价格会大幅下跌。但由于投资者投资的是杠杆产品，实际损失不会太大，相比买入。

当然，对于投资者来说，想要获得更大的投资杠杆，最好的办法就是买一包好股票。比如沪深300指数，投资者买入单只股票的杠杆并不太高，一般是1.5倍到2倍。如果投资者购买沪深300指数的期货或者期权，杠杆比例可以是7倍到10倍甚至更高，可以达到四倍或者两倍的效果。

不过，这种情况可能会在未来a股市场更加成熟时有所改变。本专栏认为，如果外国投资者购买腾讯股票，或许可以实现100倍的杠杆。届时，投资者可能会有新的价值投资方式。如果腾讯股票一天涨10%，投资者单日可以获得10倍的投资收益。当然，这种超高杠杆的交易风险也很大。

但如果投资者的资金达到一定水平，使用段永平的左手交易法还是划算的，因为那时候投资的瓶颈不再是自己的资金，而是市场提供的流动性，也就是投资者的思维不再是我有多少钱，可以买多少股；而是我有足够的钱，市场上有多少股票愿意卖给我。当投资者到了这个程度，选择左侧交易是最划算的操作。所以投资者可以看到，在股票下跌的末期，他们都是现在巴菲特那样的大投资者，但是在巴菲特炒股票的初期，他们不会在趋势的左侧交易，也会在趋势的右侧交易。

编辑王乃馨综合今日北京商报(评论员周、记者)本报讯

图片:雪球网、东方财富网、视觉中国、易图网截图。