维持行业增持评级。灯丝的悲观预期充分反映了相关公司的市值存在安全边际；目前产业链的负荷和需求都很差，甚至接近底部水平。随着疫情的控制，需求逐渐好转。推荐长丝行业
维持行业增持评级。灯丝的悲观预期充分反映了相关公司的市值存在安全边际；目前产业链的负荷和需求都很差，甚至接近底部水平。随着疫情的控制，需求逐渐好转。推荐长丝行业龙头:新冯明(603225。SH)和桐昆(601233。嘘)。
需求改善，长丝行业逐渐走出阴霾。受前期疫情影响，国内消费整体走弱，纺织服装出口维持低位；运输不畅，贸易商和织造企业订单基本停滞，产业链产品库存上升。在成本和需求的双重压力下，长丝企业利润承压，长丝和PTA行业普遍亏损，产业链处于黑暗时刻。4月中旬以来，疫情逐步得到控制，物流运输有所放松，前期被压制的订单得到恢复。目前江浙、福广等地物流已基本恢复至3月下旬水平，下游建设逐步恢复。我们预计，随着疫情的控制，内需将逐步恢复，产业链利润也将得到提升。
行业集中度提高，龙头企业竞争力突出。行业长丝产能稳步增长，产能增速与需求基本匹配。行业集中度提高。2021年，聚酯直纺新增产能中，六大上市聚酯企业(桐昆、恒逸、新凤鸣、洪升、恒立、荣盛)占93%，六大聚酯厂商总产能在直纺聚酯产能中的权重由2021年的66%提升至70%。且未来扩张主要集中在龙头企业，行业集中度将进一步提升。PTA装置后发优势明显，综合能耗和电耗行业领先，新建PTA装置在行业普遍亏损的情况下仍能保持盈利。PTA装置规模发展加快，成本曲线下移加速新旧产能迭代。随着装置规模的扩大，PTA行业平均加工成本逐渐降低，新旧产能迭代加快。预计未来没有竞争力或没有产业支撑的PTA工厂将逐步退出。此外，龙头企业产业链布局完善，上下游一体化竞争优势显著。
催化剂:疫情逐渐控制，恢复织造订单。
风险:原油价格波动较大，需求恢复达不到预期风险，项目进度达不到预期风险。
本文来自金融界。
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