美元指数下跌意味着什么(美元指数下跌人民币会贬值吗)

今年以来，美元持续走弱，美元指数逼近92关口。那么，美元走弱背后的原因是什么？对此，东方财富网邀请华安证券首席宏观分析师徐阳做客《财富观察》栏目，分享了他的精彩观点。

以下为采访实录:

东方财富网:在美国加息缩表的背景下，美元指数走势再创新低。大家都会觉得好像有些矛盾。对此你怎么看？

徐扬:其实这是过分强调了所谓的加息和缩表的组合，而忽略了其他很多核心的宏观层面的推动因素。比如说美国的政治方面。事实上，在去年美国大选之前，我已经成功预测到特朗普会当选。当时我还做了另一个预测，就是不看好川普。一分钟在http://suo.im/mDXEA,开户2.5低佣金，送level2。

到目前为止，特朗普的新政实际上遇到了各种层面的阻力，这意味着他可以在这种民粹主义背景下爬到总统宝座，但如果他想继续推行民粹主义的一些理念，实际上是非常困难的，在政治层面上会受到很大的阻力。

应该说，这实际上告诉我们，你需要认真对待特朗普的案例，所以你只是过分强调了货币政策、美联储缩减规模和加息的组合，而忽略了对其政治层面的一个相对负面的影响，所以这是打击美元的一个非常重要的原因。假设特朗普交易三剑客，美元指数，美股，美债收益率。当时特朗普当选后，这三个火枪手齐头并进，现在却出现了分歧。除了美股还处于相对高位，这个政党保持着相对强势的态势。所以实际上今年美元指数从高位下跌，跌幅超过8%，一度突破93关口。

美债收益率也有下降。

所以特朗普的交易三剑客出现了分化，也就是说市场对他的看法也出现了很大的分歧，这是打压美元指数的重要原因。

另外，我们再来看看欧洲方面。其实我们之前讲过欧美货币政策的分化，现在已经趋向于欧美货币政策的同向。然后，欧洲央行可能会在9月份的会议上修改QE的措辞。按照正常的观点，QE的自然购买将在明年年初到期，因此将在9月份的欧洲央行会议上修改QE的措辞，这意味着欧洲央行将进入紧缩周期，欧美货币政策的分化将转化为欧美货币政策同方向的紧缩。所以这样的背景对欧洲来说是很大的优势。所以我们可以看到这段时间欧元出现了比较强劲的反弹，欧元在美元一篮子货币中的权重差不多达到了三分之二。所以当欧元出现比较强劲的反弹时，会在很大程度上打压美元指数。所以，我告诉你，你不要只看美联储货币政策的加息和收缩组合，包括美国政治，包括欧洲央行货币政策非常重要的走势，这也是影响美元指数走势的重要原因。

东方财富网:那我们来梳理一下自己对这一行的想法。如果欧美的货币政策开始走向一致，我们的压力和挑战是什么？

徐扬:应该说欧洲的强势反弹实际上是有利于人民币的反弹的，因为你看欧元的强势，它在美元指数的一篮子货币中几乎占了三分之二，所以它会抑制美元的强势。在美元指数被推低的时候，人民币和非美货币对美元可以平稳反弹，所以今年人民币其实走得很平稳。虽然在大部分非美货币中，人民币的反弹比例不是最大的，也不是最好的，但总体来说，应该说今年人民币的走势在汇率的预期上是好于预期的。所以应该说，欧元的这次强势反弹，对人民币的反弹是有帮助的。

东方财富网:8月25日，全球央行行长年会在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行。徐老师，能给我们全面讲解一下吗？你怎么想呢?

徐扬:我们先来了解一下杰克逊霍尔全球央行年会。事实上，每年8月底，美联储作为全球核心央行，都会邀请全球有影响力的央行行长或高官出席一次全球央行年会。然后会场定在美国的杰克逊霍尔，于是就有了全球央行的杰克逊霍尔年会。那么这个会议还是挺重要的。我们举个例子。比如12年，在Jackson Hole全球央行年会上，时任美联储主席宣布可能晚些时候推出QE3。在此之前，在Jackson Hole年会之前，市场对于美联储是否会推出QE3存在巨大分歧，很多人认为不会有QE3。事实上，当时的美联储主席承受着巨大的压力，并在杰克森霍尔年会上发出了这样的信号。美联储真正推出QE3的时间比较晚，所以我告诉你，杰克森霍尔年会往往是全球央行下半年货币政策的前瞻性指引。关注东方财富网微信号【eastmoneynews】，每天为您推送权威专业的财经资讯！欢迎在【应用商店】搜索【东方财富网】，下载中国财经第一手机APP！