抖音幕后老板(抖音幕后老板是谁)

来源:新熵(ID: baoliaohui)作者:白芨月月见编辑:月月见

高准出任字节跳动CFO仅两周，字节跳动上市又有新的大动作。

近日，香港公司注册处网站显示，字节跳动(香港)有限公司已更名为Tik Tok集团(香港)有限公司

除了香港，很多在北京注册的公司也改了名字。

成立于2016年5月，办公地址位于海淀区北三环西路43号2号楼5层503室的“字节跳动有限公司”，已于2022年5月更名为“Tik Tok有限公司”；“北京字节跳动科技股份有限公司”更名为“北京Tik Tok信息服务股份有限公司”，这一更名正被外界解读为字节跳动欲分拆Tik Tok单独上市的强烈信号。

早在2020年，拆分Tik Tok去字节跳动上市的消息就出来了。紧接着，2021年3月24日，小米前CFO周获资上任CFO，上市传闻甚嚣尘上。

Tik Tok拒绝对公司更名置评。这意味着Tik Tok的IPO进程正在临近。

01

Tik Tok赶往香港证券交易所

上月底，《新熵》报道，实达国际律师事务所高级合伙人加入字节跳动，出任CFO。

这与上周加入字节跳动的小米前首席财务官一模一样。据《彭博》2020年10月报道，字节跳动计划推动Tik Tok业务在港单独上市。

此后，人事更替、寻找承销商、变更注册名称等一系列动作，都显示出字节跳动上市的急切心情。

问题是，对于Tik Tok背后的投资者来说，Tik Tok已经错过了上市的最佳时机。

首先，目前中概股整体估值偏低，港股科技互联网公司也无法回避。

中证指数有限公司编制的中国互联网50指数，涵盖了国内主要互联网巨头。截至5月5日，中证指数官网显示，该指数站上6335.30点，相当于2017年初的水平，一年来跌幅达50.78%，PE为17.22倍。去年同期指数PE在50倍以上。

Tik Tok的主要竞争对手Aauto Quicker也是该指数的成份股之一。去年初上市后，Aauto Quicker市值一度达到1.8万亿港元，但截至5月8日，其市值仅为2566亿港元，近九成市值在此次股市危机中消失。

如果Tik Tok在2021年初没有受到网络安全数据风险的困扰，与Aauto faster同时上市，其估值水平很可能会超越Aauto faster。虽然Tik Tok难逃此轮普股集体退市，但IPO初期减持套现的机会已经错过。

从Aauto quickent市值的历史走势来看，2021年5月1日季报显示，Aauto quickent净亏损577.5亿元，调整后亏损49.18亿元，同比增长13%，成为Aauto quickent市值大幅下滑的开端。自去年7月以来，Aauto Quicker的市值已进入约2700亿港元的合理区间，但低迷仍在继续。

从具体业务来看，Tik Tok面临的增长问题也不容乐观。

招股书显示，直播收入占Aauto Quicker收入的80%以上。与Aauto Quicker相反，公开数据显示，2020年，字节跳动的广告收入占营收的77%。

然而，Tik Tok国内广告的增长正在放缓。2021年11月18日，字节跳动商业产品部会议确认，字节跳动国内广告收入在过去半年停止增长。

与此同时，Aauto更快地侵蚀着广告市场份额。2021年财报显示，a auto faster在线营销服务收入达427亿元，同比增长95.2%，第四季度在线营销收入132亿元，同比增长55.5%。这一增长主要是由于Aauto faster的自然流量增长以及公共和私人流量相结合的广告客户体验。

背后的逻辑是，随着Aauto quicks在推荐算法和产品结构等领域的“Tik Tok”，两个产品的相似度正在提高，随着Aauto quicks的增长重点从直播转向广告，Tik Tok面临的竞争压力越来越大。随着在线教育等广告客户预算的减少，Tik Tok的广告收入增长率可能会受到影响。

在电商业务上，Tik Tok通过对电商的兴趣，对抗Aauto Quicker的信任电商。aauto quickers 2021年年报显示，其全年电商GMV 6800亿元，同比增长78.4%；在Tik Tok，据《Late Lastpost》报道，2020年Tik Tok电子商务GMV将超过5000亿元，同比增速超过300%。

对于这家将自己视为人工智能平台的企业来说，在新冠肺炎疫情的市场变化下，如何优化广告主的体验，开发出比电商等广告更多的业务，将决定其上市后的估值水平。

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Tik Tok值多少钱？

今年4月，《南华早报》援引多位私募股权投资者的话称，字节估值接近4000亿美元。

字节跳动的这一估值有多高？可以做一个简单的比较。中国香港特别行政区2020年GDP为3412亿美元，新加坡2020年GDP为3430亿美元，马来西亚2020年GDP为3190亿美元，均低于字节跳动的估值。以色列2020年GDP为4020亿美元，相当于字节跳动的估值；希腊2020年的GDP只有1894亿美元，不到字节跳动估值的一半。

公开资料显示，成立九年的字节跳动已经募集了超过九轮资金，但官方并未透露后几轮的募集金额。

2012年，字节跳动在今日头条开始了他的职业生涯。当年7月获得SIG海纳亚洲等数百万美元A轮融资。，然后他以每年的速度向前冲。截至目前，根据胡润研究院发布的《全球独角兽指数2021》，字节跳动已经成长为全球最大独角兽，估值2.3万亿元，超过蚂蚁集团。

此外，字节跳动是美团、拼多多、滴滴三大巨头中唯一没有接受BAT投资的公司。目前，四家美国投资机构持有字节跳动40%的股份。除了创始人张一鸣，字节跳动的董事会成员还有红杉资本中国区董事总经理沈南鹏、SIG创始人亚瑟·丹切尔(Arthur Danchel)、跨大西洋投资公司(Transatlantic Investment)首席执行官威廉·福特(William Ford)、美国对冲基金Coatue创始人菲利普·拉丰(Philip Lafont)。

业内人士分析，拆分Tiktok单独上市，意在让势头越来越大的抖音让子弹飞一会儿。

Tik Tok不再是一个应用程序，而是字节跳动最大的业务部门。它包括Tik Tok、西瓜视频、今日头条、番茄小说等产品，以及多个中台业务。

Tiktok及其业务部门贡献了公司近70%的收入，而剩下的五个巴士(活力教育、飞行图书、火山引擎、日光岁月和Tiktok)远远没有贡献足够的收入。然而，抖音日活一年多来一直停留在6亿以上，今日头条、西瓜视频等产品增长乏力，而TikTok面对全球市场仍处于激烈增长阶段。

对于Tik Tok的估值，“新熵”认为，BU在Tik Tok的三大核心业务Tik Tok、西瓜视频、今日头条，可以分别对标Aauto Quicker、哔哩哔哩、百度的信息流产品估值水平。

从短视频产品来看，如果用简单的P/MAU方法进行估算，根据易观数据，截至2021年12月，Tik Tok月活用户为6.5亿，而2021年Aauto faster月活用户平均为5.78亿。以此计算，Tik Tok的估值约为2885亿港元，仅略高于Aauto faster。

但从营收来看，两者的体量明显不同。据CEO梁如博披露，字节跳动2020年实际营收为2366亿元。按照Tik Tok贡献60%营收计算，Tik Tok营收约为1416亿元，而同期的Aauto Quicker仅为587.76亿元。Tik Tok大约是自动驾驶汽车的2.4倍。按照目前Aauto faster的估值，Tik Tok的估值约为6181亿港元。

从视频产品来看，根据易观千帆数据，截至2021年1月，西瓜视频的MAU为1.68亿，高于哔哩哔哩的1.51亿。以此计算，西瓜视频的估值应该略高于哔哩哔哩，约为700亿港元。

然而，据外媒报道，2020年，西瓜视频对字节跳动广告收入的贡献将不到3%。此外，两款产品的收益侧重点不同。哔哩哔哩强调游戏收入和增值服务收入，而西瓜视频则偏向广告。商业逻辑的不同会导致两个产品的估值逻辑不同。

从信息流产品来看，2021年百度移动生态大会透露百度APP月活用户数为5.6亿，而梁如博在2021年6月披露今日头条月活接近3亿，即估值约为百度信息流广告业务的一半。据申万宏源估算，百度网络营销业务整体估值约为3371亿港元。

百度的网络营销收入由搜索和信息流两部分组成。以此计算，今日头条的估值可能低于1685亿港元。两者的区别在于，网络营销是百度的“摇钱树”，是主要的利润来源。根据字节跳动的内部会议，今日头条正处于亏损的边缘。未来，盈利能力的差异将进一步影响两个产品的估值。

两者的区别在于，网络营销是百度的“摇钱树”，是主要的利润来源。根据字节跳动的内部会议，今日头条正处于亏损的边缘。未来，盈利能力的差异将进一步影响两个产品的估值。

显然，BU在Tik Tok的整体IPO意味着将字节跳动国内广告业务的核心部分推向二级市场。在Aauto Quicker股价低迷、市场情绪普遍悲观之际，Tik Tok能否提振投资者信心仍有待观察。

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