欧债危机的原因(欧债危机是如何解决的)

2010年2月8日，在纽约上东区的一栋豪宅里，包括乔治·索罗斯、史蒂夫·科恩和约翰·保尔森在内的十几位对冲基金大佬参加了一场名为头脑风暴晚宴的活动。

虽然活动主办方一再强调这只是一次简单的聚餐，但事情远没有那么简单。

晚饭后第二天，欧元遭遇集中抛售，期货持仓量，使得空欧元创下历史新高。

自此，欧元对美元进入了长达数年的熊市。

对冲基金为什么扎堆赚空欧元？

希腊想进欧元区

这始于10年前，当时欧元刚刚问世。

1999年1月1日，欧元正式发行。

当时欧盟15国中有4个没有加入欧元区，其中英国、丹麦和瑞典想观望一段时间，希腊想加入却被拒之门外。

这是怎么回事？

欧盟成员国于1992年签署了马斯特里赫特条约，简称马约。

这个条约规定，如果要加入欧元区，公共债务不能超过GDP的60%。

简单来说，梅奥就是要求欧盟成员国维持生计，不要每年入不敷出，欠下大量外债。

因为欧元信用的本质是成员国的政府信用，如果成员国欠账太多，国家信用就会破产，欧元就倒霉了。

另一方面，希腊是出了名的不生活。财务上一直入不敷出，负债率高的都不好意思公布。总之达不到梅奥的标准，进不了欧元区。

大家都在欧盟，其他国家有资格，但自己没有资格。希腊感到羞辱。

为了加入欧元区，希腊决定向美国求助。

我们都知道美欧只是表面兄弟。欧洲人想用欧元取代美元，而美国人一直视欧元为心腹大患。

从欧元诞生的第一天起，美国就一直试图扼杀欧元。

1999年3月，就在欧元发行两天后，美国在欧洲的心脏科索沃打了一场战争。

欧洲的动荡导致超过1万亿美元的资本从欧洲流向美国，欧元汇率从年初的1.15跌至年末的0.85。

仅仅一年时间，欧洲人的财富就比美国人缩水了一半。

但是，在科索沃搞事，只能暂时打压欧元。要彻底废除欧元，美国必须另辟蹊径。

这个时候，希腊主动找上了美国。

希腊的想法很简单，就是想瞒着欧洲，让美国包装自己达到梅奥的标准，然后加入欧元区。

但是美国的想法并不简单。看着希腊悲惨的财政状况，美国人想出了一个摧毁欧元的绝妙办法。

高盛的特洛伊木马

美国投资银行高盛很快为希腊制定了一个计划。

这个方案很巧妙，既能帮助希腊隐藏债务，又能让希腊政府继续挥霍。

让我们看看高盛是如何为希腊服务的。

首先，希腊政府需要发行10年期国债来筹集100亿美元。

接着，高盛与希腊签署了10年期货币互换协议。

货币兑换是指合同开始和结束时的货币兑换。比如2000年，合同开始时，希腊用100亿欧元换了高盛，然后2010年，合同结束时，希腊用80亿欧元换了100亿美元。

因为货币互换协议的两个汇率是双方协商确定的，这就给希腊和高盛留下了空的操作空间。

本来按市场价格，希腊借的100亿美元只能换€80亿，但高盛在期初承诺用€90亿换希腊，也就是用空多给希腊10亿€。

不过，高盛也不是冤大头。10年后，当货币互换协议到期时，希腊将不得不增加10亿欧元来换取100亿美元。

简单来说，高盛只是在合同开始时让希腊占了10亿欧元的便宜，10年后会原封不动地吐出来。

这个计划本质上是高盛给了希腊政府一笔10亿的贷款，但这10亿的贷款并不是账面上的债务。

众所周知，希腊政府的财政状况一直很差。如果10年内破产，高盛的10亿欧元可能回不来了。

我该怎么办？缺德的高盛找到一家德国银行，然后从这家银行买了10亿欧元的CDS。

CDS也是互换协议，全称是信用违约互换。简单来说就是一种保险。如果希腊不出什么事，高盛每年都会向德国银行支付溢价。如果希腊出了什么事，不管是破产还是信用评级大幅下调，德国的银行都要全额支付高盛的损失。

高盛的这一操作可谓一石三鸟。

一是希腊的特洛伊木马被植入欧元区；

二是将经营风险转嫁给德国银行；

第三，高盛从希腊一次性赚了3亿欧元的佣金。

除了这种货币互换，高盛还给希腊政府提供了空体包，比如拿国家彩票业和航空公司空税的未来收益做抵押，打包出售套现，其实就是资产证券化。

简而言之，就是把希腊能卖的都卖了，就是为了让希腊政府开心地花钱。

2000年6月19日，在高盛的帮助下，希腊成为第12个加入欧元区的国家。

美国已经摸清了希腊的财政状况，如果时机合适，华尔街可以引爆希腊的债务，进而拖累欧元。

08年次贷危机

2008年，次贷危机重创华尔街。美国五大投资银行中的三家变冷了，剩下的两家，即高盛和摩根士丹利也岌岌可危。

为了救市，美联储开始量化宽松，大量印制美元来接管有毒资产。高盛受到了美联储的哺育。

美元印多了，就会继续贬值。到2008年4月，美元对欧元已经贬值37%，还是很吓人的。

为了资产保值，大量资金从美国逃到欧洲，美元的信用被动摇，美元的霸权即将变成欧元的霸权。

对美国来说，拯救美元只有两种方法:

第一，关掉印钞机，提高美元的信用；

二是让欧洲发生一件大事。只要欧元比美元差，美元就会复苏。

因为次贷危机的烂摊子一时半会儿收拾不了，美联储不可能关掉印钞机。

其实拯救美元的方法只有一个，那就是摧毁欧元。

高盛10年前种下的木马，现在终于要派上用场了。只要希腊债务危机能够被引爆，欧元的信用必将一落千丈。

为了给希腊推一把，华尔街接连做了三件事:

首先，大肆唱衰希腊经济；

第二，不要买希腊国债，还要转身做空；

三是在希腊囤积大量信用违约互换。

此时希腊经济一片混乱。加入欧元区后，希腊很多产业被德法企业摧毁。

再加上次贷危机，希腊的支柱产业:旅游业和航运业直接停摆。此时，希腊的财政状况已经到了崩溃的边缘。

华尔街的肆意行动空导致希腊借钱困难，国债收益率飙升，意味着将出现债务违约。

为了帮助希腊，欧洲金融机构接手了美国抛出的所有希腊国债。

希腊近3000亿债务的80%以上由欧洲国家持有，其中法国是最大的接收方。

欧洲主权债务危机

2009年10月，希腊换届，新政府要么被巨大的财政窟窿吓傻了，要么真的借不到钱了。总之，上任不到半个月就宣布:希腊公共债务占GDP的113%，几乎是梅奥要求的60%的两倍。希腊药丸。

此时美元指数已经跌至历史低点，希腊债务问题成为美元的最后一根稻草。美国必须抓住这个翻身的机会。

希腊发布会刚结束，美国三大评级机构就出招了。

他们不断下调希腊的主权评级。

我们都知道3B以下的信用评级是垃圾，发达国家再差也不会变成垃圾。

但是，三大评级机构都在抢着杀希腊。希腊的主权评级先是从A”降至3B，然后又相继降至2B、B和3C。

惠誉一度将希腊的主权评级下调至C，是垃圾级的底部。

希腊政府的融资成本一度达到印度和巴西的两倍以上，一个发达国家转型为非洲国家。

前面说过，希腊80%以上的债务都卖给了欧洲金融机构。现在希腊国债变成了垃圾债券，和希腊绑在一起的欧洲金融机构正在燃烧。

然而，这还不是欧洲最头疼的。因为希腊主权评级一再被下调，比希腊好不了多少的西班牙、葡萄牙和意大利也受到牵连。

华尔街开始炒作欧洲国家的债务风险，欧猪五国的名字迅速传开，这五个国家的信用评级被一次次下调。

欧洲金融市场风声鹤唳，国际资本再次开始大逃亡，从欧元区跑回美国。美元指数从71的历史低点迅速升至90左右。

本来美国的金融机构被次贷危机削弱了，但是华尔街又一次通过做空欧洲资产赚了大钱。

高盛(Goldman Sachs)持有的希腊债务的CDS价值增长了两倍，而其在欧元和欧洲债务中的空头寸却获得了无数利润。

一场欧债危机直接让美元和华尔街复活。次贷危机没了，欧债危机来了。

2000年，高盛在希腊植入了特洛伊木马。2010年，美元用木马屠城打败了欧元。

这场货币战不仅帮助美国赢得了与欧洲的金融主导权之战，也给欧洲一体化进程添了不少沙子。直到今天，欧洲各国还在为偿还债务争论不休。

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