招商银行博客(招商银行评论博客贴吧)

Hexun.com消息，12月19日，贺勋博主mail85454578发表了一篇名为《招商银行(600036，股吧)现在和1999年的比较》的博客。以下是博客全文:

对比招商银行1999年和1999年的财报数据，很有意思。1999年，银行业上一轮不良贷款爆发。当时不良率达到19.5%，但当年仍然盈利，净资产收益率仍然高达14%。主要目的是估计银行的坏账会不会达到当时的水平。以招聘行为为例。区别如下:(1)商业模式的区别。当时个人贷款的比例是7%左右，现在是45%。这个比例越高，整体不良率就越低。(2)非利息收入占比差异。当时非利息收入占比15%左右，现在是35%。比例越高，抗风险能力越强。(3)贷款分散的差异。当时前十大客户贷款占资本的60%左右，现在占12%左右。(4)杠杆率的差别，当年2%，现在6%。比率越高，资本越充足。(5)核心资本充足率，当时是4%左右，现在是10%左右。资本充足率越高，抗风险能力越强。(6)问题贷款比例(不良加关注)，当时24%左右，现在4%左右。(7)贷款拨备率，当年是9.7%，现在是3%左右。相同点:(1)所有坏账都是在经济下行过程中产生的。1991-1997年，贷款利率高达10-15%，GDP快速增长，银行盲目扩张。98年经济增速开始下滑，实体经济开始出现问题，导致银行坏账增加。这次从2011年开始，产能过剩开始显现，经济增速下滑，利率下降，企业坏账率开始上升。(2)都伴随着利率的降低和利差的收窄。1996年5年期贷款利率为15%，1998年降至7.5%；2011年长期贷款利率是6.9%，现在是5%。总结:(1)与15年前相比，招行目前的业务结构发生了很大变化，零售贷款占比大幅提升，贷款的离散度大幅增加，贷款的潜在不良率将明显低于当年。(2)非利息收入占比大幅提升，杠杆率和资本充足率大幅提升，整体抗风险能力远好于当年。(3)坏账产生的原因类似，都是由于经济景气时实体经济过度扩张，GDP增速下降时坏账暴露，会伴随利率下降。(4)预计招行问题贷款(不良贷款加关注)比例不超过10%，不良率不超过5%。最近三年已经核销，加上现在5.5%左右的问题贷款。(5)由于抗风险能力的增强，以及不良率大幅低于当年的可能性，目前拨备相当充足，招行具有较高的业绩确定性。声明:我所在的机构持有招商银行的多头头寸。本文为投资分析，不构成投资建议。$招商银行(SH600036)$ $招商银行(03968)$

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