股权分置(二人合伙人股权分配方案)

上周五下午，在例行新闻发布会上，中国证监会正式宣布h股全流通改革。符合条件的h股公司和拟申请h股首次上市的公司，可根据法律法规申请“全流通”。

老规矩，我给你简单解释一下。

在官方解读这一政策之前，先给大家科普一下。一般港股是在港交所上市的所有股票的总称，而h股是指在港交所上市的境内企业。一般这类企业都在中国注册。目前，在HKEx上市的h股有262只。

比如腾讯控股，众所周知是港股。虽然它的主营业务在内地，但注册地在开曼群岛，所以只能算港股，不能算h股。

港股有很多类似的公司，比如中国恒大、美团点评、小米集团等。，这些大家都很熟悉。都是在开曼群岛注册的，不能叫h股。股本本身是全流通的，所以和这次h股全流通改革无关。

也有一些企业在港交所上市，但在中国注册。此类股票证券为h股，如中国工商银行、中国农业银行、中国电信等。工行我们在F10可以看到证券类型是h股。

工商银行不仅在HKEx上市，还在a股上市，其中868亿股h股在HKEx流通，2696亿股在a股流通，共计3564亿股，共同构成工商银行的全部股本。这3564亿股目前可以流通，与h股全流通改革无关。

目前共有105只A+H股，大部分是全流通的，如工商银行、农业银行、中国平安、中国人寿、中信证券、华泰证券等。当然，少部分h股因为上市时间短，可能会有一定期限的锁定期。

除A+H股外，其余157只h股均为纯h股。根据定义，纯h股在内地注册，只在港交所上市。只有部分股本可以流通。可流通的部分叫外资股，不可流通的部分叫内资股。内资股一般由内地的一些政府、机构或自然人持有。

比如中国电信这只股票，只在港交所上市，所以是纯h股，总股本809亿，其中139亿为流通股，其余670亿为非流通股。

从F10可以看出，中国电信670亿股内资股大部分由中国电信集团有限公司持有，此次中国证监会实施h股全流通改革后，意味着原本不可流通的670亿股内资股可以上市流通。从这个意义上说，h股全流通改革和2005年a股的股权分置改革非常相似。

网上数据显示，目前在HKEx上市的h股(A+H股和纯h股)总市值22.8万亿港币，其中157只纯h股总市值3.42亿港币，其中70%为非流通股，差不多2.3万亿港币。

以上就是h股全流通的全部内涵。从整个市场来看，从我上面的分析可以看出，基本上a股没什么，都是纯h股。人家根本不在a股上市。在后来解除流通限制后，这部分股本将继续在HKEx交易，仍然与a股没有直接关系。

从上市公司的角度来看，h股全流通有利于在HKEx 空上市的纯h股的短期盈利和长期盈利。短期盈利空是因为流通股本突然增加，类似a股解禁；长期的好处是，流通筹码数量增加后，交易会逐渐活跃，境外投资者购买更加自由，整体股票估值水平也会得到提升。现在港股很多h股市值几十亿，一天成交额才几百万。资金买了之后出不去，就不想碰了。他们已经倒下，成为不朽的股份。

如果是高瞻远瞩的话，长远来看，明明先生认为管理层推出h股全流通改革，与之前放松再融资、创业板借壳、新三板转板等政策的目的是一样的，就是提高股权融资比例，降低社会杠杆。

……

此外，周末，央行发布《2019年第三季度货币政策执行报告》，简单梳理了五大要点:

1.坚决不“大水漫灌”，防止通胀预期蔓延；猪肉价格上涨了，但其他价格将得到控制。)

2.面对困境，把握好调控的度，用好结构性政策；(不漫灌，但水会慢慢放出)

3.LPR改革效果初步显现，要抓紧研究出台存量贷款利率基准转换方案；

4.及时接手承办银行“止血”，从根源上解决中小银行发展体制机制问题；

5.人民币汇率更加市场化，香港发行人民币央行票据常态化机制完善。

老师明明认为央行所说的防止通胀预期，基本排除了降息的可能性。未来仍大概率以RRR和LPR为主，消息面偏中性。

……

市场行情方面，本周整体比较尴尬，上证指数从3000到2900。签协议的边际效应逐渐减弱，IPO加速和解禁的压力逐渐临近，减持新规的出台也将不断打压资金做多的意愿。周五上证综指收盘创两个多月新低，继续保持谨慎。

另外，最近猪肉价格跌了不少，猪肉库存周一可能会有一个下跌，但也有可能。现在猪肉股的炒作已经脱离了基本面和逻辑面。之前有两次盈利空，然后第二天就涨了，参与风险太大。不要和心胸狭窄的投资者打交道。猪周期牛的时候也是周期股，三五年都讨论不完。

剩下的就不多说了。具体周末消息如何发酵，还要看周一的市场反馈。下周，黄金股可能会有机会。可能在签协议的最后一刻，金毛又要敲竹杠了，然后市场整体疲软。基金倾向于寻找黄金等避险资产。可以明确展示一下周三老师分析黄金股的文章。

福利结束时:

两周前，我让朋友帮我整理了一份a股最有影响力的八大游资交易手法，包括欢乐海岸、佛山无影脚、金田路、小鳄鱼等。现在信息已经整理好了，搜索公仲的“a股快报”，回复“游资”，就可以得到游资的全部八种交易手法。

本文来源于阿明股份。

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